《投资领域》美国国债孳息近日再升至高位，再加上美国联储局于９月继续加息，以及中美
贸易争端未平，市场在忧虑情绪主导下显得波动。然而，从基本因素看，亚洲前景稳健，实应趁
低吸纳，待价值得到反映。

＊新加坡银行业发展势头佳＊

　　亚洲区的投资机会多元化，在中国之外，其他地区好像新加坡也充满机遇，特别是银行业值
得看好。我们目前持有两家新加坡主要银行，市帐率同样约为１．３倍，股本回报率介乎约
１１％至１２％，而且有望从利率上升获益。新加坡近年努力发展为亚洲区内金融中心，银行业
角色吃重，经营环境利好，而且亦受新加坡金融管理局监管，意味稳健性有很高保障。
　　另外，新加坡电讯业是我们过去长时间给予正面评价，但正如全球各地的电讯公司在数码服
务崛起冲击下，增长已面临一段时期挑战。组合中持有的一家新加坡电讯公司的２０１８年上半
年业绩显示，增长及现金流放缓或加剧，再加上行业竞争上升，所以我们决定卖出全部持股。

＊印科技及银行前景乐观＊

　　印度是亚洲区内第二大经济体，很多行业拥有良好吸引潜力，特别是资讯科技服务及银行业
值得看好。我们现时持有数家印度资讯科技服务企业，由于银行及保险公司的资讯科技和技术开
支一般应占销售的５％至６％，但企业平均仅为１％至２％，长远机遇空间很大。因此，虽然数
家欧洲银行客户将部分业务安排内部接手管理，但我们认为只是行业发展短期杂音，数码化趋势
的长远动力会为行业创造利好的结构性因素。
　　另外，我们亦看好一家印度零售银行，该银行的存款成本和市场份额与个别大型私人银行已
不相伯仲。然而，公司大额贷款业务使信贷成本大增，并且与印度储备银行就确认上述亏损有争
拗，成为短期冲击。幸而，在推出一系列措施后，如进行筹集资本及于年底委任新行政总裁等，
影响已大致步入尾声。我们预期该行股本回报率在未来三年仍会维持于二成以上，所以投资价值
是吸引的。

＊香港电动工具企业表现稳健＊

　　在香港方面，我们认为一家电动工具及地板护理业务企业可看高一线。公司是由德国人持有
的香港上市企业，主要经营业务地区是北美洲，其重要客户为美国大型家居用品百货公司，占销
售额近５０％。至于公司业务一直强劲增长，是受惠于旗下产品不断创新并拓展至新产品领域，
从而刺激销售。事实上，公司亦是少数于过去２０年持续扩大规模和实现增长的企业。虽然业务
与美国房地产市场相关度很高，估值亦不算平，但由于能够创造可观现金流，并拥有净现金，表
现依然让人满意。
　　整体来看，亚洲股市其实有丰富长线机会，近日市况虽然波动，但可视为伺机增优质股良机
。《首域投资（香港）分销业务董事　谭家骏》