《环球趋势》自美国联储局于去年１２月加息后，市场不但开始炒作今年美国加息步伐放缓
，且从期货利率市场显示，投机者更憧憬美国将会探讨减息的可能性。因此，美汇指数最近急速
回落，从去年１２月中旬高点的９７．７１水平回落至近期底部的９５．６７水平。虽然笔者认
为美国年内减息的机会甚微，惟仍具有其他因素足以维持美汇走软的看法。
　　息差优势：众所周知，其他地区（加拿大、英国及部分亚洲国家）均已进入加息步伐，且欧
元区亦快将加入此行列。此消彼长，在美国进入加息周期末段的情况下，美汇指数的息差优势将
逐渐消减，早前的强势亦应而结束。
　　美国经济于２０１８年相对强劲，因此在不明朗的情况下，引来大量资金而推升美汇指数。
惟美国经济优势或会逐渐消失：
（１）美国新屋营造许可及美国新屋销售：它们通常被视为美国当地经济的晴雨表。两者数据均
于２０１８年中后旬出现转弱势头。
（２）美国汽车总销售：由于美国汽车市场庞大，且汽车销售亦能反应当地居民的消费意欲，因
此笔者认为这指标可视为领先参考。美国汽车总销售自２０１８年中旬，其销售量未能再创新高
，反映已现见顶迹象。
（３）美国经济增长与世界经济增长之差：顾明思义，相信不用再多解释其意思。这个指标现在
处于高位水平（自２０００年起，每当此指标达到现时水平左右便见顶回落）；从基本面而言，
指标向上空间亦不大。
　　参考过往纪录，每当以上四个情况之中，同时共有三个事件发生，美汇指数表现将走软。以
现阶段显示，美汇指数向下的机会高于走上。
　　总括而言，在合理情况下，预料美汇指数在未来数月趋势将会是「大涨小回」的走软格局，
惟不是大跌情况！但是，若投资市场出现强烈避险情绪，料美汇指数则会出现急升。
　　技术分析方面，料美汇指数短线在９５水平之上先作出反弹；惟中线走势自「超买、顶背驰
」及跌破上升轨后，走势逐渐趋淡。《晋裕集团首席投资策略师　黄耀宗》