《宏观铨局》过去几个月的头版新闻一直围绕关于５Ｇ通讯技术及中国电讯公司华为。与此
同时，有更多人问及笔者什么是５Ｇ及其独特之处。
　　５Ｇ即是第五代移动通讯网络，将会接替２００９年面世的４Ｇ技术。初步预计５Ｇ最终可
比４Ｇ快１００倍。将来，在５Ｇ网络下载整出高清电影不过是几秒钟的事。５Ｇ还可以扩阔频
宽，容纳更多流动数据，支援「物联网」把不同产品连结在一起。未来的智能雪柜可以通知你雪
柜里的鸡蛋将很快用完。未来的无人车辆也需要５Ｇ技术来操控无人车辆，在路途上不断传送和
接受数据。
　　正正是这些以５Ｇ连接的设备充斥我们身边，引起政府关注保安问题。如此布置，５Ｇ电讯
公司要追踪我们的位置，了解我们的行为以至与谁通讯都可谓轻而易举。华为堪称全球领先的
５Ｇ电讯设备供应商。据估计，华为比起其他竞争对手的发展技术最少快两到三年。一旦
Ｖｅｒｉｚｏｎ或ＡＴ＆Ｔ等电讯公司按原定计划于２０１９年推出５Ｇ服务，许多网络设备将
由华为提供。
　　那么我们还有什么选择呢？延迟推出５Ｇ，让其他国家的５Ｇ供应商后来居上，对于部分电
讯公司如Ｖｏｄａｆｏｎｅ并非理想做法。这些公司皆希望尽快提供最新技术，即可提高收入。
另一方面，西方政府，特别是美国，可以向特定５Ｇ设备供应商以公帑提供财政支持，以与华为
竞争。但以目前美国和欧盟的公共财政状况来看，要因此动用公帑公众未必认同。还有一个选项
，就是设计一种牢不可破的加密技术，以防可疑的５Ｇ设备泄密。这个做法是否可行仍未可知，
但即使真有这种难以破解的加密技术，很多国家会视之为国家高度机密而不予公开。最终，或许
仍然要依靠美国总统特朗普和他的「做刁（交易）艺术」，与中国寻求解决方案。
　　近期美国经济数据依然喜忧参半。去年第四季度国内生产总值胜过预期，但２０１９年２月
ＩＳＭ制造业指数跌至２０１６年１１月以来最低位置，这项美国经济领先指标显示美国经济可
能在不久的将来放缓。２０１８年第四季度企业盈利总体上好过市场预期，但预计２０１９年第
一季度的盈利增长将减速。美国联邦储备局以及全球其他央行的态度转趋温和，令资本市场获得
支持。另外，更多投资者考虑到美中贸易协议的进展，有助提振市场情绪。
　　在资产配置方面，笔者仍然保持审慎。美国仍然为笔者所偏好，而在股票和债券之间则保持
中立。尽管市场情绪持续改善，市场基本因素仍尚未见起色。《安联投资大中华及东南亚基金业
务客户投资策略师　马桂铨》