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《宏观铨局-马桂铨》ESG创效投资

2019/05/07 10:00打印本文章字体:
  《宏观铨局》之前已提及三种环境,社会和企业治理(ESG)投资的其中两种,即可持续
和负责任投资(SRI)以及综合ESG投资,至于ESG创效投资则为市场常见的第三类。这
种策略是指对公司进行投资,不但著重回报,还期望对社会和环境产生积极和可量化的影响。投
资于再生能源计划、零碳项目、可持续农业,或可负担的基础服务,包括住屋、医疗保健和教育
,皆属此类。
  它和其他两类ESG投资的主要分别在于,ESG创效投资的目的是通过投资来产生积极的
社会或环境影响。SRI投资只是将被视为不符合ESG要求的投资排除在外,而ESG综合型
投资则要求在投资前充分了解公司的ESG风险,两者都毋需投资创造任何积极的ESG成效。
创效投资刚好相反,其重点在于达至回报的同时创造这些积极影响。简而言之,随著投资者对
ESG的意识越来越强,ESG投资将会继续发展。基金公司亦会提供更多相关产品,在不久将
来有基金经理声清旗下所有产品均符合ESG要求也不为奇。
  近日数据显示美国经济继续呈现稳定迹象,第一季年化GDP增长预测从早前的2.0%调
至2.9%。特别值得留心的是3月份消费数据飙升,零售总额增长1.6%。数字看来并不出
众,但考虑到美国联邦政府年初暂停运作、去年底市场波动对人均财富效应的影响等因素,零售
销售数字实际上表现相当可观。本周另一项好消息是关于2月份的外贸数据,报告显示净出口可
能对上个季度的经济增长贡献超过一个百分点。但是,最近制造业数据好坏参半,令3月份制造
业生产没有太大变化。纽约和费城联邦调查局报告的区域制造业调查在4月份各有变动。美国之
外,欧洲经济数据亦见改善。采购经理指数令人鼓舞,反映制造业正在改善。即使在4月份录得
下滑,欧元区综合采购经理指数已经连续五个月保持稳定。就业和新订单在4月份同样见到轻微
增长,显示整体经济有改善。
  在资产配置方面,笔者在股票和债券之间继续中立。然而,笔者正重新审视两者的配置,或
许在不久将来并调高对股票的配置。市场在短期内可能变得更为波动,因第一季度企业盈利还未
见乐观,而国际货币基金组织亦刚降低了全球经济增长前景。不过,美国和欧元区都出现了复苏
或稳定的迹象。因此,当复苏持续,股票配置或会提高。地区方面依然偏好美国,欧洲次之。
《安联投资大中华及东南亚基金业务客户投资策略师 马桂铨》
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