《汇海泽言》在尚有不足两星期便是２０１９年的完结之日，今年持续困扰全球的两大事件
：中美贸易谈判及英国脱欧最终都有了一个较基本的定案。首先，中美于上星期五宣布达成首阶
段的贸易协议。第二，英国保守党在国会选举中获胜，并获得国会过半数的议席。究竟这两件事
是否于往后如此般顺利？中间有没有暗涌？对人民币及英镑明年走势会带来什么影响？

＊美国设惩罚机制，中国获美国宽减关税＊

　　先谈中美贸易协议，当中不少人留意到美国对中国进口货币减少，甚至暂缓徵收关税，视为
对中国的胜利。但要留意的是，白宫贸易和产业政策主任纳瓦罗指，美国亦在协议留下机制。一
旦中国违反第一阶段的贸易协议，美国在９０天内单方面发起反击，而中国则不能做任何事情。
对于中国未来每年要购买５００亿美元美国农产品而言，可能会扭曲市场，亦即中国可能因此而
减少从其他国家进口农产品，估计欧洲及南美洲国家可能会受到较大影响。虽然中美达成首阶段
贸易协议，可以缓和两国的紧张气氛外，亦纾缓了两国的经济下行压力。但是，由于经济已经受
到伤害，特别是制造业方面，故两国目前应该会以稳定国内经济为大前题。预料离岸美元兑人民
币短期在６．９６至７．０３之间上落。

＊英国脱欧路途远，料英镑汇价已反映大选的影响＊

　　保守党在国会选举中获得的议席远较市场预期多，反映两个问题。第一，既然已没可能再做
二次公投，市场已对工党在脱欧问题上反覆的态度已经受够了。第二，保守党与脱欧党的关系，
较工党与自由民主党等支持留欧的政党，有更清楚的合作范围，不会在选举中撞区。但是，英国
一旦成功脱欧，或在脱欧问题上没有遇到太大阻碍的话，可能令其他国家想脱欧。因此，预料欧
盟在之后与英国进行的贸易谈判上，可能采取较强硬的立场。另外，北爱与苏格兰可能想独立，
亦可能对英国经济带来影响。在这情况下，英镑兑美元上星期见１．３５水平，似乎已经反映大
选结果。但如果是要看未来脱欧之路的话，似乎英镑兑美元可能应回落到１．３０至１．３２水
平，才较合理。《东亚银行高级外汇市场策略师　叶泽恒》