《基金之道》联储局最新议息会议采取按兵不动的观望策略，虽然联储局亦预期２０２０年
将会维持利率不变，但根据ＣＭＥ联储局观察预测模型显示，预计到２０２０年１２月，联储局
维持利率于１．５％－１．７５％的概率为４９．１％；降至１．２５％－１．５％的概率为
３６．８％；降至１％－１．２５％的概率为１１．８％，降至０．７５％－１％的概率为
２．１％。预计联储局减息周期料只是暂停而非终止。
　　若在２０２０年联储局按兵不动或再次减息情况下，美国１０年期国债收益率曲线应当保持
相对平坦的形态，料会令美国债券基金或者全球投资级别的债券基金仍将受惠，此外，黄金中期
来看将很可能在１４３０－１６５０美元╱盎司波动，２０２０年初黄金预期仍可以受惠于联储
局鸽派作风录得相对温和上涨；若２０２０年底联储局结束减息周期，黄金则会应声走弱．
　　在英国首相约翰逊所在保守党赢得议会大多数优势后，英国下月脱欧已成定局，英国硬脱欧
风险大幅减小，市场认为这意味著英国会从欧盟有序退出。令英镑大涨２．２％，刷新２０１８
年５月以来高点，日内涨幅创下２０１７年１月以来最大。欧元区基金也出现上扬趋势，欧元区
经济指标也出现好转，英国硬脱欧风险减小，涵盖英国的欧元区相关基金料会乘胜追击．
　　中美贸易摩擦已经迎来阶段性曙光，中美贸易谈判第一阶段文本协定已达成一致，对全球经
济体均带来一定提振，令全球主要股市均录得不同程度的升幅；此外也减缓对全球经济走势的冲
击，同时提升全球金融市场风险偏好。这一利好消息近期提振对于贸易关系敏感的科技，能源等
板块相关基金，避险情绪纾缓，油价急升逾２％．若此后中美贸易战没有恶化迹象，料此类板块
基金将会继续上扬．另外，２０２０年为美国大选年，料特朗普会在大选年争取连任从而推出相
关政策以吸引资金流入以展示业绩，这对于美国股市也是一个较为重要的提振因素，美股目前不
断创新高，若特朗普在进入２０２０年开始行动后，美国股市料会更上一层楼．
　　亚洲大部分国家与中美贸易争端之间的相关性较弱，也可以说亚洲部分国家可以受惠于中美
贸易纷争．从１１月中国对亚洲经济体出口大多改善，尤其是对东盟出口按年增速高达双位数这
点可以看出中国对美国市场依赖性在下降．此外，日韩两国即将商讨贸易争端的解决办法，印度
，日本也纷纷出台相关财政政策旨在中长期刺激经济发展，明年东京奥运会对日本本地消费料也
会有较大提振，间接刺激日本经济增速。若对于中美贸易关系保持悲观的投资者不妨从中长期考
虑亚洲地区相关基金。《东骥基金管理董事总经理　庞宝林》