《丰硕成果》２０１９年全球主要央行采取了同步的宽松货币政策，我们认为这种情况将会
持续，原因是央行官员希望经济软著陆，避免衰退的出现。根据２０１９年１２月联邦公开市场
委员会（ＦＯＭＣ）会议的点阵图，美国联储局极有可能在２０２０年全年维持利率不变，因为
联储局成员希望经济持续增长及保持劳动市场稳定。其他央行可能会跟随联储局的步伐，保持利
率不变或进一步下调基准利率。
　　鉴于１０年期美国国债孳息率仍处于低位，我们预计投资者将寻找以美元计价的高收益资产
，其中，亚洲高收益债券将是解决方案之一。与拉丁美洲、美国和欧非中东的同类债券相比，亚
洲高收益债券提供较高的孳息率（平均达８％水平）。

＊宽松政策刺激经济＊

　我们预期包括中国、印度和印尼在内的主要亚洲国家将进一步放宽货币政策。与此同时，
２０２０年各地将推出刺激政策，料会成为驱动亚洲债券的关键因素之一。
　　中美第一阶段的贸易协议为休战状态，我们认为特朗普在１１月总统大选前倾向一个较为稳
定的经济环境。中国方面，人民银行进一步放宽银行存款准备金率（ＲＲＲ）５０个基点，已于
１月６日起生效。据估算，下调存款准备金率相当于释放约８，０００亿元人民币以刺激经济。
虽然市场仍不确定今年内会否进一步下调存款准备金率，但我们预计除了放松货币政策外，还会
出台更多财政刺激措施，如增加「一带一路」基础建设开支。
　　至于印度，尽管通胀压力不断加大，但我们认为继去年一系列减息行动之后，宽松周期仍会
继续，以挽救疲弱的经济。印度总理莫迪通过降低企业税率来重振国内投资，促进经济增长，从
而提振经济。我们预计在下月公布２０╱２１财政年度联合预算后，将有更明确的措施出台。
　　同样，印尼的宽松周期尚未结束。央行行长沃吉约重申其对实施「综合政策」的承诺，以提
升２０２０年经济增长动力。尽管印尼去年１１月曾暂停减息，但预期随著减息和注入流动性等
措施出台，货币政策将进一步宽松。预计印尼将以财政刺激作为上述货币宽松措施的补充，以达
至５％经济增长的目标。《东亚联丰投资董事总经理　卢穗欣》