《ＥＳＧ透视》在２００７年前，欧洲投资银行（ＥＩＢ）发行了全球第一只绿色债券，自
此，投资者又多了一个可持续投资的渠道。

＊绿色债券市场大幅增长＊

　　近年绿色债券的发展可谓大放异彩，２０１９年绿色债券的新发行量高逾２１５０亿美元，
较２０１５年的不足５００亿美元大增数倍，令如今环球绿色债券的整体市场规模已增长逾
６９００亿美元。
　　何谓绿色债券？顾明思义，这种债券与环境息息相关。面对全球气候暖化及各种污染，近年
各地政府及企业都积极行动，透过发行绿色债券，为可持续、低碳及能抵御气候变化的项目筹集
资金。这些项目包括了再生能源、绿色建筑、电动汽车、水资源及污水处理等，投资者既可以为
环保项目提供资金，同时又得以获取潜在回报，可说是双赢局面。
　　市场对于可持续投资愈来愈感兴趣，许多大型债券投资者正增加对「气候友好型」的资金分
配，绿色债券自然是首选。最重磅的一项消息，莫过于欧洲央行行长拉加德
（Ｃｈｒｉｓｔｉｎｅ　Ｌａｇａｒｄｅ）早前表明，一旦监管机构就可持续金融的共同框架达
成共识，欧洲央行将会在其资产购买计划中，增添绿色债券的比重。
　　此外，香港投资者或有所不知，其实于２０１８年，在港安排和发行的绿色债券总额已高达
１１０亿美元，按年大增２３７％，令香港一跃成为全球最大的绿色债券市场之一。

＊走势相对更为平稳＊

　　跟一般的债券无异，绿色债券使用金融市场同一套的环球信贷评级及违约风险评估，因此其
收益率与大市大致同步。分别之处，是绿色债券以公共事业为主，相较之下，环球企业债券则多
数集中在周期性的工业行业，因此绿色债券的走势相对平稳，某程度能减降低波幅。此外，相较
于企业债券，获得ＡＡＡ评级的绿色债券，比例亦较传统的企业债券高得多，是以当面对风险时
防御性更强。
　　作为可持续投资的推动者，笔者当然深切明白到房地产如何消耗能源及导致大量的碳排放。
因此，除了涉足绿色债券之外，我们在房地产的投资项目中，亦积极推动绿色力量。
　　我们的房地产及私人市场（ＲＥＰＭ）业务，以致力减少能源消耗、水源消耗、温室气体排
放及提高回收率为目标。例如我们在美国西雅图市中心一个高级公寓大厦的项目，有高达７５％
的建筑废料最后都被用作回收重用，另外则有１０％的建筑用料是由当地社区采购和回收而来。
此大厦更备有节能供水及能源系统。《瑞银资产管理可持续及影响力投资主管　柏君哲》