《「香」讲积金》笔者在上期指出，「强积金平均差距指数」统计了某一个季度内，各强积
金基金类别中表现最佳和表现最差基金的回报差距，而股票基金类别的表现差距较债券基金类别
大。如果读者有留意的话，会发现预设投资策略的基金并不包括在强积金平均差距指数类别之中
。由于预设投资策略（６５岁后基金及核心累积基金）和香港股票（追纵指数）等投资贴近基准
指数，同类型基金表现差距很低，因此纳入指数的意义实在不大。

＊预设投资策略基金表现差距小＊

　　查看积金局强积金基金平台的强积金基金表现数据，２８项预设投资策略基金（６５岁后基
金）截至４月３０日的一年期表现介乎４．６５％至６．９９％之间；而２８项预设投资策略基
金（核心累积基金）的一年期表现介乎－０．７２％至４．３９％之间（由于个别计划表现异常
，若撇除之，整体表现介乎－０．７２％至１％之间）。两个类别的基金开支比率介乎
０．７５％至１．０１％之间。
　　基金风险方面，晨星数据显示预设投资策略（６５岁后基金）三年标准差介乎３．２１％至
４．０６％，预设投资策略（核心累积基金）三年标准差则介乎８．９８％至１０．１１％。无
论是回报、开支比率还是风险方面，同类型基金之间的差距相当低。事实上，笔者也鲜有听闻强
积金投资者会因为预设投资策略基金的表现而转换强积金计划。
　　预设投资策略由２０１７年４月开始实行，是划一各强积金计划的预设安排，主要为不懂得
或不想打理强积金的计划成员而设。预设投资策略采用两个混合资产基金，即核心累积基金（约
６０％投资于风险较高的资产）和６５岁后基金（约８０％投资于风险较低的资产）。强积金服
务供应商会随计划成员的年龄自动降低投资风险，即逐步减持核心累积基金及相应增持６５岁后
基金。选择预设投资策略的强积金投资者可说是一劳永逸，因此这策略被标签为「懒人基金策略
」。

＊投资环球市场为主＊

　　然而，投资于预设投资策略基金并非懒人专利。强积金投资者可个别选择投资于预设投资策
略（核心累积基金）及╱或预设投资策略（６５岁后基金）。以基金类别划分，这两项预设投资
策略基金属于混合资产基金，核心累积基金的资产配置与传统强积金选择中的「均衡基金」颇为
相近，不同的是核心累积基金配置约６０％于股票资产，「均衡基金」多数配置５０％于股票资
产。而６５岁后基金的资产配置则与「平稳基金」颇为相近，但６５岁后基金配置约２０％于股
票资产，「平稳基金」多数配置３０％于股票资产。除了股债比例的设定略有不同外，地区分布
也有不同。核心累积基金和６５岁后基金以环球股票指数和环球债券指数作投资目标，因此地区
配置以环球市场为主，而市面上的「均衡基金」和「平稳基金」股票投资较倾向于亚洲（包括中
港股市）市场。考虑投资于混合资产基金的投资者，可按自身的风险承受程度和地区投资取向拣
选合适的强积金投资。《永明资产管理高级投资策略师　香敏华》