《积金攻略》本栏此前提到，积金局近年鼓励业界积极研发切合打工仔在供款和提取阶段投
资需求的退休方案，包括利用更多的被动管理产品，例如交易所买卖基金（ＥＴＦ）和指数追踪
基金，以及增加强积金可投资于房地产投资信托基金（ＲＥＩＴｓ）的比例及市场。
　　积金局上月宣布，决定扩大强积金可投资于ＲＥＩＴｓ的比例及市场数目。比例方面，投资
于香港、英国、美国、及澳洲上市的ＲＥＩＴｓ的总额，以往设有不超过基金资产１０％的上限
，但现时经已取消。市场数目方面，则新增了加拿大、法国、日本、新加坡及荷兰等５个地方，
惟这些新市场的投资总额仍设有上限，就是不得超过基金资产的１０％。
　　根据富时ＥＰＲＡ　Ｎａｒｅｉｔ环球房托基金指数在２０２０年３月３１日的资料便览，
以上９个市场的ＲＥＩＴｓ总市值规模达９，２７４亿美元（占该指数约９５．５％）。而根据
积金局资料，截至２０２０年３月底，投资于ＲＥＩＴｓ的强积金资产约３０亿港元，仅占强积
金总资产０．３５％。相信强积金扩容于ＲＥＩＴｓ后，有关比例将会有所提高。
　
＊收入相对稳定＊

　　ＲＥＩＴｓ是集体投资计划的一种，透过集中投资于可带来收入的香港及╱或海外房地产项
目，例如商场、写字楼、酒店及服务式公寓，以争取为投资者提供定期收入。而投资于ＲＥＩＴ
ｓ的好处，最主要是相对稳定的派息，以及与股票及债券的表现的相关性较低。根据现时香港证
监会的规定，ＲＥＩＴｓ的股息分派比率最少须为９０％。
　　另一个好处，是分散投资。尤其是ＲＥＩＴｓ投资的资产，绝大部分并非住宅，而是商业项
目。除了上述的商场、写字楼等，还有仓库、物流设施，以至护老院、医院等，并非普罗大众平
常可以直接投资的项目。
　
＊新加坡市场发展迅猛＊

　　而今次强积金扩容到ＲＥＩＴｓ的其中一个重点，是加入了新加坡市场。新加坡是亚洲房地
产投资信托中心之一，根据新加坡交易所今年１月的分析报告，目前在当地上市的房托，共有４
４间，总市值超过１０００亿新加坡元，约占新加坡股市总市值的１２％，平均股息收益率为６
．２％，３年平均年化总回报率为１３．４％。至于香港，则只得１２间而已，７月初时总市值
只得２，２００多亿港元，占港股总市值逾３４万亿港元的不足１％。
　　事实上，新加坡的ＲＥＩＴｓ市场发展势头强劲，２０１９年其房托ＩＰＯ融资金额达到
２１．６１亿美元，占去全球房托ＩＰＯ集资总额４９．１２亿美元的４４％，占据领导地位。
因此，今次强积金纳入新加坡ＲＥＩＴｓ作可投资项目，实属与时并进之举。
　　当然，投资ＲＥＩＴｓ亦有其风险，例如相关物业市道、物业位置、租户质素等，皆对租金
收入以至价值重估有所影响，例如在新冠疫情下，商场及写字楼的租务都备受冲击，惟线上购物
蔚然成风，物流仓库却备受追捧。《康宏环球控股产品管理部总监　锺伟善》