《娆望大中华》中国经济正在复苏。虽然２０２０年第二季度ＧＤＰ按年增长３．２％，但
未来仍面临各样的新挑战。

＊经济增长将面对不同的新挑战＊

　　相比其他经济体，中国在新冠肺炎疫情中「先进、先出」，下半年将具备优势。虽然最近出
现一些小型群组，但政府迅速实行非常严格的社交距离措施，限制了新冠肺炎的散播，也同时减
低了其对经济的影响。
　　洪水泛滥对农业和基建项目造成影响。加上已经进入台风季，将使洪水灾情具有更高不确定
性。
　　新冠肺炎和洪水均损害了短期经济增长，但政府已提供资助以弥补部分损失，因此笔者不太
担心这两个挑战对ＧＤＰ增长造成严重影响。

＊科技战才是核心难题＊

　　笔者认为，美国对中国科技公司越来越猛烈的攻击才是中国经济面临的长期挑战。美国现已
禁止美国公司与更多中国公司开展业务，华为亦自５月起面临新的威胁。最近，美国政府逼使母
公司为中国企业的Ｔｉｋ　Ｔｏｋ必须将业务出售给美国公司，否则不可在美国经营。同样地，
微信在美国的营运也将受到影响。这是一场美国对中国开打的科技战。由科技制造业以至社交平
台，中国科技企业都正面对突如其来的营运风险。
　　因此，中国科技企业必须就这些风险预早做出应变计划，而中国政府的应对计划应该在美国
总统选举后便能知晓。总而言之，科技战损害了中国科技产品出口的长期增长。

＊人民币还会继续升值吗＊

　　回顾人民币兑美元的走势，１至５月份汇率贬值的原因有二：一，中国当时还在处理新冠肺
炎；二，华为在５月份受到美国的新实体清单威胁。结果，人民币兑美元汇率在５月份跌至
７．１６８０，是２０２０年至今的最低点。
　　到６月，中国经济指标有所改善，因此笔者确定中国经济开始复苏。人民币兑１美元的汇率
现在是６．９６５０。但是，要注意的是，汇率的最高水平为８月５日的６．９３６６。之后，
市场更加关注中美再度紧张的关系，人民币开始失去了升值的动力。
　　在２０２０年初，人民币兑１美元的汇率为６．９６３２。如果从当时起计，那么人民币汇
率没有明显升跌。美元指数的同期跌幅约为２．９５％。这显示出本应使人民币汇率升值的因素
已被科技战对经济的影响所抵消。
　　笔者预计技术战将持续到今年下半年，中美关系将继续影响人民币的表现。
　　笔者将人民币兑１美元的年底预测从先前的７．０５修改至６．９７，比先前预估的的强。
可是，从现在开始直到年尾，人民币的强势很可能会受到科技战负面消息打击。
《ＩＮＧ银行大中华首席经济师　彭蔼娆》