《投资领域》新冠肺炎令全球经济都受到不少冲击，据国际货币基金组织（ＩＭＦ）的估算
，今年全球经济如美国等主要经济体的实质国内生产总值（ＧＤＰ）皆受到疫情冲击而录得倒退
。
　　不过，亚洲的基本面相当强劲，新兴和发展中亚洲地区的ＧＤＰ却仍可录得正增长，过去多
年来的实质ＧＤＰ增速更属全球前列，其股票和债券市场皆具备吸引的投资机会。
　　我们认为可以透过均衡地同时投资于亚洲股票和固定收益市场，亦即是当股市下跌市，策略
上会买入更多股票，当债市下跌时，则会买入更多的债券，反之亦然，这样一来组合的波幅有望
降低，在市场动荡时期表现可以较为稳固，从而在中长线获得稳定资本、定期收益来源，以及资
本增值潜力。
　　而作为由下而上的投资者，在衡量公司的投资价值时，我们会看公司未来五年的盈利及现金
流情况，并为公司的资产负债表进行压力测试：例如若疫情持续，受影响的公司可能会因此而陷
入破产危机，航空业由于固定成本高昂的关系在这方面的风险会特别高。

＊投资于１０％至１５％增速的公司＊

　　此外，我们主要投资于那些拥有稳定增长前景的公司，增长速度约在１０％至１５％就相当
合适，但却会避开那些年度增长目标高达３０％至４０％的公司，毕竟市场上真的有能力在长时
间内维持如此高增长其实只是小数。
　　值得留意的是，疫情固然是为亚洲市场带来极大波动，但这种短期的冲击与波动，从长线角
度来看其实并没有短线来看那么显著，而危机其实往往亦会带来转变或新的趋势，伴随而来的就
是新的投资机会。
　　举例而言，沙士时的经验令港人更多的使用消毒产品，美国９１１事件亦带来更完备的安防
措施，亦会有上市公司在危机之后崛起。这次疫情也为健康护理及科技行业带来长远影响，如疫
情令不少人需要在家工作，企业亦趁机优化成本结构。
　　化妆品公司则深受疫情冲击，因为防疫措施下大家开始带口罩，需要化妆品的机会亦因而减
少。
　　不过，化妆品的关键就在于推广，现时线上销售已占整体化妆品市场一大部分，不少化妆品
公司都考虑通过改善线上体验及减省成本，我们认为当中将有企业的营运可进一步加强，甚至利
润率有望提升。

＊中国科技发展迅速＊

　　另一方面，如前所述，亚洲的基本面相当不俗，部分区域市场增长更加是相当迅速，例如中
国尽管仍是发展中市场当中不少科技企业已经是世界知名，内地现在已可使用面部识别支付，亦
有不少无人商店，虽然在最先进的科技领域上中国仍不及美国，但在应用科学及其他科技层面上
，目前发展已经相当不俗。
　　亚洲其他市场方面，越南其实与中国颇为相似，不少制造业转移至当地，带动工资上扬，既
推动越南的消费市场，亦令中产阶层开始崛起；印度市场的机会亦不少，人口整体上相当年轻，
经济的发展程度亦相对地低，约莫较中国市场落后了５至１０年左右，是亚洲区内其中一个高速
增长市场。《首域投资（香港）分销业务董事　谭家骏》