《投资新视野》中国是首个面对新冠病毒疫情的国家，有官方媒体称之为「闭卷考试」，而
多个国家或地区则面对一场「开卷考试」，透过参考中国的情况以制订控疫措施。外界特别关注
中国如何重启经济，并设法避免令疫情再次爆发。现时全球密切注视中国经济可能出现的Ｖ型复
苏。中国股市在今年已录得双位数字的增长，远超美国、欧洲及日本等市场；固定收益市场也同
时造好，表现稳健，而且中国股票及债券与其他主要资产类别相关性偏低，令投资中国的理据更
加强健。
　　综合现时的市场预测，中国全年估计将录得１．８％的正增长，并有望在２０２１年增至
８％。由于美国第二季经济增长显著放缓，因此从技术层面来说，中国有可能在该季成为全球最
大经济体。而且中国的防疫能力较其他已发展市场为高，因此在经济增长方面受到的影响也会相
对较低。
　　中国以相对温和的政策措施以配合其增长轨迹。根据官方数据，中国的货币和财政措施，只
占国内生产总值略高于３％的水平，而财政赤字增加（包括通常用于基建融资的预算外财政活动
）则占国内生产总值的１７％。中国的工业生产已大致回复正常；严格遵守全国卫生规定，个人
防护设备（主要是口罩）供应充足，加上广泛检测及科技的应用（例如红外线体温检测器）均有
助重建民众信心及推动复工进度。尽管供应趋于正常，但消费减少令出口需求下降，影响个别行
业，包括汽车、汽车零件及智能手机，其产量约为疫情之前的８０％至９０％。另外，房地产市
场亦见复苏；电子商贸及网上业务是今次疫情中的受惠行业，而当中冒起的大型企业也可为未来
发展提供方向。
　　中国市场不乏增长迅速的企业，估值远低于全球同业（特别是美国），显示中国市场可获重
新估值的潜力。我们认为支持中国增长转型的趋势及改革不仅将会延续，在不同方面更会加速发
展。中国股市现时的规模为全球第二大，仅次于美国，而且中国有其独特的增长主题。在机器人
及电动车等主要技术也稳占领先位置，亦是美国以外唯一拥有数家大型及超大型科技公司的国家
。现时中国在人工智能方面的投资约占全球开支的三分之二，随著中国的投资超越其他国家，这
股增长动力应能持续。
　　目前，中国经济持续迅速复苏，虽然仍有不利因素的影响，包括：中美之间的紧张局势，但
长期而言，中国和区内的强大增长潜力将形成一股持续的长期趋势。由于中国计划在未来十年于
国内进行巨额投资，相信这个增长引擎将强劲反弹，有望继续提供可观的回报。
《晋达资产管理大中华零售业务主管　邓嘉南》