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《「香」讲积金-香敏华》宏观状况影响TVC╱QDAP选择

2021/03/05 10:00打印本文章字体:
  《「香」讲积金》政府财政预算案于上月底公布,相信各位纳税人已大致掌握来年应邀税款
。若想更悭税,别忘记在三月底前透过自愿医保、强积金可扣税自愿性供款(英文简称
TVC)或╱和合资格延期年金保单(英文简称QDAP)获得税务扣减的机会。
  笔者曾经从产品性质、回报、投资时间和投资认知方面谈论过选择TVC和QDAP时要考
虑的地方,今次希望因应宏观的变化作一些补充。

*1.收入稳定性*

  新冠肺炎疫情令本港航空、旅游、娱乐、饮食、零售业重创,而在家工作和生活成为我们的
「日常」,促使了部分科技创新更快地普及,加快新经济板块发展步伐。笔者相信疫情开始放缓
,整体经济将出现复苏,但部分行业会有整固,就业情况会有改变。举例而言,戏院在疫情期间
被逼停业,市民「宅」在家,纷纷订阅网上串流影院服务。即使现时戏院有限度重开,放心进戏
院看电影的人也不多,加上影院内不准饮食,大大影响戏院收入。倘若情况持续,戏院员工面临
的就业不确定性甚高。
  若纯粹利用TVC和QDAP作扣税用途,选择时可从收入稳定性的角度考虑。QDAP的
供款期较长,保单供款期一般为五年期和十年期。TVC则较灵活,投资者可逐年估算应缴税款
后才作出供款决定。如预期未来数年收入维持稳定,可按喜好选择TVC或QDAP;否则
TVC是较具弹性的选择。

*2.分散风险*

  对尚有几年便退休的准投资者而言,TVC的流动性较高。然而,环球经济受新冠肺炎疫情
重挫,各国政府和央行推出规模前所未见的财政措施和货币政策挽救经济,以致全球流动性处于
高水平,资产价格被推升。但随著环球经济转趋稳定,政府终会逐步收回刺激措施,届时市况有
可能变得波动。准投资者宜特别关注退休时市场下跌的风险(回报序列风险),因为退休初期开
始提取积蓄应付生活所需,却遇著市场表现欠佳,将会显著影响退休资产可以持续的时间。
  在性质上,TVC是一项投资产品,而QDAP则是保险产品。TVC作为投资产品,产品
价值的变动、最终赚多赚少皆由投资者一力承担。而QDAP作为保险产品,资产价值上落的风
险由保险公司承担。简单而言,若不想承担过多的回报序列风险,可考虑透过QDAP等保险产
品将部分风险转嫁。笔者认为,以全盘资产组合配置的角度考虑,QDAP可作为提供予退休投
资者现金流的收益产品部署。《永明资产管理高级投资策略师 香敏华》
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