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《投资特写-潘恩美》关注负利率环境转变,勿低估金融股潜力

2021/04/15 10:00打印本文章字体:
  《投资特写》「负利率环境不利金融股」之说再现,然而目前的负利率环境与金融海啸后的
不尽相同,投资者若未能洞察个中转变,或会低估金融股潜力,错失投资优质金融股的机遇。
  美国联储局持续鸽派,加上欧日等地央行维持负利率政策,意味全球大部分地区实质利率处
于负数的情况将延续一段时间,导致最近环球金融股普遍受压。
  金融股表现相对落后,因市场普遍认为是次疫后经济复苏周期,与2010年后的甚为相似
,如两者均处于负利率环境。不过,市场似乎忘记了历史不会简单地重复上演,现时的负利率环
境,并没有跟随2010年后的剧本走向,于通胀及利率预期的发展趋势上尤其明显。
  目前有数据显示,通胀有望趋升,同时市场对利率预期料将提高。这趋势与2010年后的
复苏周期迥异,皆因当下的负利率环境相较2010年后的有三大转变。
  其一,为联储局的退市取态,已由2010年至2020年间的以预测通胀及失业率等经济
数据走向作前瞻性行动,大幅转变为目前要待相关数据出现实质改善方谋定而后动。此改变可避
免联储局过早收水影响经济复苏,随著经济逐步恢复,实质负利率刺激经济的效用会变得愈来愈
大。
  其二,这次复苏周期的消费者财务健康状况较金融海啸前大幅改善;其三,美国楼市不再拖
累经济,目前强劲的楼市正支持经济复苏。
  此外,美国政府为应对疫情,推出刺激经济的财政政策规模已逾5万亿美元,远超金融海啸
后的8000亿美元;再加上疫苗接种及服务业复工等利好经济因素,亦令目前的负利率环境与
前不同。
  随著市场逐渐认清负利率环境的转变,现时拥有充裕资本、估值因股价受压而变得吸引的金
融股,未来有望再成市场追捧对象。鉴于金融业向来为经济复苏周期内的受惠行业之一,且不少
金融业务可受益于低或负利率环境,如消费者金融业务,故投资者切勿低估优质金融股的增长潜
力。《富达国际香港分销业务总监 潘恩美》
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