《丰硕成果》美国联储局公布４月份议息会议纪录，尽管维持息率及购债规模不变，但纪录
显示，部分公开市场委员会官员认为，若经济继续取得实质进展，并朝局方目标进发，未来几次
会议可以开始讨论调整买债计划，缩减买债步伐。市场正消化有关消息，美国１０年期国债孳息
５月中以来轻微下跌至１．５８至１．６１厘水平徘徊。我们认为目前美联储局短期内仍会维持
宽松货币政策，通胀压力升温。

＊Ａ股表现可期＊

　　直至５月底为止，Ａ股于全球主要股市当中，表现仍属跑输大市。以沪深３００指数为例，
今年首五个月累积升幅为２．３％；同期标普５００指数升幅则为１１．９％，故反而令Ａ股目
前估值变得相对吸引，引起环球资金注意，寻找机遇。加上我们认为美元中线走势仍然偏弱，五
月底美汇指数创近五个月低位，离岸人民币兑美元更创近三年半高位，人民币汇率偏强，亦有利
Ａ股下半年表现。

＊行业轮替继续＊

　　环球经济有复苏迹象，惟步伐或有快慢，主要视乎各地新冠疫情发展。踏入下半年，在基数
效应减弱下，企业盈利增幅将放缓，或限制环球主要股市的增长，令走势趋向上下波动。我们预
料６月份环球股市，长期增长类型和周期性需求复苏概念股份的行业轮替将持续出现，投资部署
应采取平衡分配策略。
　　在大中华市场，受惠于行业需求旺盛，电子零部件、航运行业如集装箱货运及乾散货运的下
半年企业盈利有望保持增长；另外，中国物业管理行业仍处于增长周期，加上政策支持以及预料
业内将出现并购热潮，我们认为此行业将提供不少投资机遇。

＊增持澳洲市场＊

　　亚洲市场方面，投资主题将继续围绕通货再膨胀。区内能源及商品行业仍将受惠于商品价格
上升。其中，由于估计商品价格仍有上升空间，我们建议增持澳洲市场，而且该市场不乏资产负
债表健康并同时拥有强劲自由现金流的企业。
　　至于行业板块，亚洲区企业步向数码化，对各类型资讯科技服务，如数据中心，云业务、电
子保安、金融科技服务等、都有稳定的需求、令相关行业可看好一线。半导体及航运业仍将受惠
供应紧张，亦属可留意的行业。《东亚联丰投资董事总经理　卢穗欣》