环球基金www.etnetchina.com.cn

《基金之道-庞宝林》历史经验证六月未「绝」,本月五大招抗通胀

2021/06/15 09:59打印本文章字体:
  《基金之道》环球市场踏入「六绝月」已一个多星期,暂时未见大型震荡或跌市出现,而令
笔者更感意外的,是美国十年期债息在通胀预期不断升温下居然走低,执笔之际已失守1.5厘
关口,不排除部分资金在美国总统拜登的基建政策计划推出受阻下,短线减慢炒作通胀预期。6
月市况未算差,反映六月股市不一定「绝」,继续保持投资(stay invested)反
而「除笨有精」。
  环球股市五月「力保不失」,美股标指升0.6%、道指升1.93%;亚洲市场在人民币
走高下表现强韧,港股恒指升1.5%、国指扬0.6%、A股上证综合指数涨4.9%、A股
沪深300指数弹4.1%。
  市场常有「五穷、六绝」之说法,意指股市在5月及6月期间,常出现大规模跌市。究竟「
六绝月」实际市况如何?由2001年统计,恒指过去20年的「六绝月」确实出现跌市,但平
均跌幅「只有」0.3%,升跌比例计则为12比8,意味升市次数比跌市多。而以所有月份计
,8月则为恒指近20年回报最逊色月份,平均回报约负1.5%。
  年份愈近,「六绝月」心理影响似乎愈来愈细,如果我们将统计年份长度由20年收窄至最
近5年,恒指「六绝月」更平均录得1.56%升幅,其中去年6月上升幅度便达6.38%。
换言之,投资者若在外界渲染下单凭忧虑「六绝月」跌市而悉数沽售手上持仓,恐错过潜在升市


*美股近五年「六绝月」全数升,平均回报近2%*

  那么美股状况又是否一样呢?同样由2001年起统计,标普500指数过去20年间「六
绝月」平均回报虽属负数,跌幅却不算高,只有0.62%,最近5年计的话,标普500指数
更全数报捷,平均回报1.96%。
  值得注意是,美国十年期债息近来虽回弱,但在联储局去年起大手「放水」、原材料供应链
未见平衡、经济活动恢复等多项因素推动下,物价攀升已成市场共识,对冲通胀继续会是投资主
题,拜登最新拟推出的6万亿美元预算案若通过,通胀前景更有机会恶化;另一方面,如果上述
方案无法通过,美国中线经济动力又有机会减速,增添滞胀风险。
  不过,市场中长线对有关风险因素的反应有多大,除了要观察经济增长动力,亦需留意曾任
联储局主席的美国财长耶伦,以及现任联储局主席鲍威尔如何协调并向市场沟通,特别是外界对
前者评价不俗,其言论及看法往往对金融市场有一定影响力。

*iBond对冲通胀风险,保守投资者可吼*

  针对通胀主题部署,在通胀压力及加息预期齐齐升温之环境下,债券资产中只有通胀挂勾债
券(iBond)及高息债等少数产品利率风险较低,其中前者息率与通胀挂勾和设有最低息率
,不但为投资者提供稳定回报,亦可对冲一定通胀风险,更重要的是iBond由政府发行,属
「稳阵之选」,适合风险胃纳中性至偏低的投资者作一定配置。
  而在较进取的投资工具方面,笔者近月已在不同场合提出五大对冲通胀方向,包括:(1)
黄金或被视为数码黄金的虚拟货币、(2)欧美著名奢侈品牌股票,例如推出崭新车款的著名汽
车股、(3)地产股、(4)金融股、(5)石油等能源股。投资者可根据自己风险胃纳配置上
述投资工具,惟要小心部分股票近来升势甚强,例如不少欧美著名奢侈品牌股票今年累计升幅已
接近三成,所以买货宜分注、切忌高追。《东骥基金管理董事总经理 庞宝林》
备注:1. 本网站所有资讯与说明文字仅供投资人参考,如有与基金公司相关公告及基金法律文件不符,以相关公告及基金法律
     文件为准。
   2. 投资有风险,投资人拟认购(或申购)基金时应认真阅读各基金《招募说明书》与《基金合同》等,全面认识各基金
     产品的风险收益特征,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受
     能力相适应。基金投资要承担相应风险。