《汇海泽言》正如上周文章表示，美国十年债息的上升，可能与投资者估计联储局提前加息
有关。但踏入本星期，当联储局主席鲍威尔在国会表示，如果美国高通胀的时间持续超出预期，
那么联储局便不得不加息。他更明确表示，高通胀对联储局是一个威胁。除了加息外，鲍威尔更
表示可能在本年较后时间开始缩减资产负债表规模。但他讲话后，美汇指数却一连两日下跌，为
何呢？
　　一个央行收紧货币政策，理应对于当地汇价带来有支持。但是，今次联储局收紧货币，但美
汇指数却下跌，主要是由于投资者忧虑联储局收紧货币政策过快，可能令美国经济出现放缓，最
终令联储局再度减慢，甚至停止收紧货币政策。
　　由于今年下半年较后时间，美国将举行中期选举。目前有不少美国市民抱怨美国通胀过高，
影响生活质素。为了重拾市民的支持，预料总统拜登将向鲍威尔传达要大举压低通胀。因此，预
料联储局可能在今年上半年采取较鹰派的货币政策。但正如上一段的内容，较鹰派的货币政策可
能令美国经济于第二季之后出现放缓。因此，联储局在今年下半年是否仍需要维持鹰派的货币政
策呢？笔者认为存在一定变数。
　
＊商品货币较看好加元＊
　
　　商品货币方面，虽然受惠美元下跌而上升，但笔者认为亦需要留意日本央行的货币政策。日
本央行近期公布的调查显示，日本家庭预期截至明年的通胀将达到５％，是自２００８年１２月
以来最高水平。因此，笔者估计日本央行可能会提早收紧货币政策。
　　若日本央行真的在今年内收紧货币政策，相信会令不少投资者感到意外。由于投资者仍在看
淡日圆走势，故一旦日圆汇价逆转，相信会令与日圆相关的交叉盘出现明显波动。若以技术走势
看，目前澳元兑日圆及纽元兑日圆的走势似乎较为不明朗，甚至可能出现下跌的风险。相对地，
加元兑日圆似乎仍有机会挑战９３的顶位。
　　至于加元的利好因素方面，主要围绕在油价及央行的货币政策方面。虽然油组维持增产，与
及变种病毒对经济带来影响，但似乎油价仍然有机会挑战早前高位８５美元水平。在油价高企下
，对于以出口油砂为主的加拿大经济将带来推动作用。另外，预期加拿大央行亦可能在本季或第
二季收紧货币政策，预期对加元带来正面作用。按照目前走势，美元兑加元似乎有机会下试
１．２３水平。《独立外汇╱金融分析师　叶泽恒》
　
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