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《投资特写-潘恩美》虎年大利防守股,派息股更添旺气
2022/01/20 10:00
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《投资特写》送牛迎虎之际,环球经济也处于潜在转捩点。推动牛年股市大升的盈利增长势
头,似乎不太可能延续到虎年。牛年大旺的高增长股及周期性股份,新一年有望交棒予防守股,
特别是防守型派息股将于虎年更添旺气。
2021年企业盈利强劲增长,带动环球股市创历史新高,但随著为应对疫情而推出的财政
和货币支持措施逐步退场,步入2022年经济增长正趋放缓,投入成本上涨,企业盈利备受考
验。假若企业盈利于2022年缩减,大多数市场参与者均会受到冲击,虽然出现这情况的机率
偏低。
事实上,在企业营运层面,商品和运输成本上涨,已使利润受压,雪上加霜的是,劳动力市
场紧张,正逐渐推高工资。各地政府也需要为财政开支筹集资金,因而有可能加税。此外,政府
监管风险在公用事业、制药或科技等行业,或会面对更严格的规管及政治审查。这些不利因素,
或导致企业难以大幅提升盈利。
在此环境下,拥有定价能力及稳健产品需求的优质防守型企业,有望于虎年展现优势。去年
基于投入成本上涨,削弱了利润,加上随后实施相应的定价行动,使部分防守型行业的盈利增长
减慢。这局面于2022年将得以扭转,随著定价生效及投入成本的涨速放缓,在其他行业的盈
利增长更加缓慢,甚至出现收缩的情况下,防守型行业特别是在主要消费品领域,反可展现稳健
的利润增长。
去年这类防守股被受投资者冷待,环球资金不是在追捧受惠于数码化的高增长股,便是在追
逐能源股及银行股等周期性股份,以致目前大部分防守股估值依然偏低,部分优质防守股更被严
重低估,当中防守型派息股的风险回报水平变得尤其吸引,其价值有望于虎年逐步浮现。
《富达国际香港分销业务总监 潘恩美》
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场,《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。
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