《投资新视野》第２７届联合国气候变化大会（ＣＯＰ２７）将于１１月６日至１８日在埃
及举行，有近２００个国家的领导人或代表将出席，讨论如何实现《巴黎协定》和《格拉斯哥气
候公约》目标，期望藉此减缓气候恶化、加速气候融资等进程，促进全球合作。
　
＊转型融资兴起，为应对气候变化带来出路＊
　
　　当前环境下，转型融资日渐兴起。这是一种商业投资方针，专注于对世界发挥实际影响并推
动被投资方的气候变化策略，透过推动碳密集行业减少排放以带来回报，促进减排技术创新的投
资策略，当中包括（１）投资于一些在减碳方面最具挑战性的行业，高排放者因此获得营运转型
所需的资金和影响力；（２）投资于最初可能无法达致盈利但需要稳定的资金来开发的创新项目
；（３）为大规模基础设施改造提供资金；以及（４）增加对新兴市场的敞口；新兴市场持续是
排放量增长最快的地区，并需要最多各种形式的支持。
　
＊年内政经事件有望加速推动能源转型＊
　
　　虽然俄罗斯的入侵及欧洲持续的边界冲突影响能源转型的融资，例如欧洲不断上升的通胀及
国防支出令财政环境恶化，加快可再生能源基建投资在政治上面临困境，冬季将至，食品价格及
高涨的供暖成本，加上利率上升及英国混乱的政治决策，均令政治家、央行及监管机构处于水深
火热中。然而，２０２２年的政经事件反而令可再生能源的定位较以往更具吸引力。随著原油、
天然气及煤炭价格高涨，太阳能、风能相较于碳氢化合物的均化能源成本均显著改善。全球迈向
可再生能源的步伐必须加快；合计占全球碳排放量超过７０％的国家已设定净零碳排放目标，而
早前更新的ＩＰＣＣ报告及国际能源署的研究工作，令大家更清晰地了解到其急切性及庞大资本
需求。
　
＊应对气候问题刻不容缓＊
　
　　转型融资是合法且有效的替代方案，推动由啡转绿的同时，满足标准的风险和回报目标。即
使对高排放者提供资金，只要它们以可验证的净零碳排放为方向，并承诺提供具吸引力的经风险
调整后回报，将令投资者及地球受益。我们必须同时推动绿色金融及转型融资；透过将融资分配
用于转型，资产持有者可以参与全球的净零碳排放转型并从中受益，同时缓和气候变化。转型融
资与资产持有者的信托义务并无冲突，且带来具吸引力的宏观机遇，减缓现时最大的系统性风险
。
在格拉斯哥的热议预计会在ＣＯＰ２７延续。新兴市场及高排放行业或成为焦点，各国需要正面
应对排放问题。我们亦预期将看到更多有关转型融资的讨论，以及更广泛探讨政府、监管机构及
投资者如何看待五大经济活动领域（电力、交通、建筑、工业及农业），期望ＣＯＰ２７中各国
能继续为改善全球气候而努力。
《晋达资产管理大中华零售业务主管　邓嘉南》
　
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