《汇海泽言》美国上周五（２６日）公布首季经济增长达到３．２％，远较市场预期为高，
主要是由于出口增加及进口减少外，州份及地方政府的开支增加，与及库存增加，抵销了消费市
场及企业投资减弱所带来的影响。但大家要留意贸易、政府投资支库存增加，并非可持续推动经
济增长的环节。相反，占贡献美国经济增长三分二的消费开支，却只增长１．２％，创近一年新
低。另外，反映企业在软体、研发、设备等方面的非住宅固定资产投资，却只增长２．７％，远
较去年第四季增长５．４％为慢。
　　昨晚（２９日），美国公布３月份个人开支增加０．９％，升幅是２００９年８月以来最大
，亦较市场预期的０．７％为高。但是，个人收入升幅收窄至只有０．１％，较市场预期增加
０．４％为低。但更大的问题在于联储局的通胀指标核心个人消费支出物价，按月没有升跌，而
按年升幅亦只有１．６％，是连续第三个月降温，升幅就是去年１月以来最低。在目前的情况下
，似乎美国经济增长难以维持目前的速度。由于通胀降幅较为明显，而就业市场并未出现放缓，
估计联储局将倾向以口术再谈及维持宽松货币政策。但若连就业市场亦出现放缓讯号，到时联储
局就可以顺理成章宣布减息，而情况可能有如１９９４至１９９６年初的美国经济及联储局的应
对方法。

＊西班牙政局趋两极化，料欧洲议会选举后分歧将扩大＊

　　西班牙于过去的周末举行了大选，虽然工人社会党嬴得最多议席，但由于未及过半数，预料
将要成立联合政府。但从今次选举中，可以见到极右翼的声音党首次获得议席，是四十多年以来
再有极右翼政党晋身议会。至于极左翼的我们可以党亦获得不俗成绩。在这情况下，预料中间派
在欧洲议会的生存空间可能进一步减少，而未来欧洲议会内部分歧可能更为明显。由于欧洲内部
分歧可能扩大，不利当地发展。欧洲央行在刺激经济上的措施亦有限，预料即使欧洲经济好转，
似乎步伐亦会较缓慢，而欧元兑美元暂时在于１．１１至１．１２５０之间上落。

＊澳洲大选临近两党支持度相若，料澳元反覆上落＊

　　澳洲大选将于不足三星期后举行，争取连任的自由党总理莫里森，与在野工党党魁肖特举行
首场辩论，而主要议题集中于气候及经济问题。肖特指摘莫里森只为富豪服务，而莫理森反指肖
特的政纲，不切实际。当地富商帕尔默宣布，由其领导的澳洲联合党，与自由党达成拨票协议，
这令工党有更大的藉口指摘自由党的政策为富豪服务。惟由于目前两党的支持度相当接近，故，
预料澳元在央行下星期议息前，将于７０至７１美仙之间反覆上落。
《东亚银行高级外汇市场策略师　叶泽恒》