《投资领域》近几年以来，无论是在国际又或是中港市场当中，投资者对于环境、社会和管
治（Ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔａｌ，Ｓｏｃｉａｌ，Ｇｏｖｅｒｎａｎｃｅ，简称ＥＳＧ）愈来
愈见重视，尤其是新世代更加倾向接受ＥＳＧ的概念。
　　２０１８年时，首域投资与独立的欧洲金融服务公司Ｋｅｐｌｅｒ－Ｃｈｅｕｖｒｅｕｘ合
作进行一项研究，调查千禧世代对可持续投资的意见，结果证明大部分受访者较之前出生的世代
更乐于接纳ＥＳＧ概念，并且希望参与责任投资产品。

＊ＥＳＧ投资愈见普及＊

　　值得留意的是，ＥＳＧ其实并非突如其来，很久以前亦已有很多名称各异但本质相同的术语
诞生：例如美国的社会责任投资者（Ｓｏｃｉａｌｌｙ　Ｒｅｓｐｏｎｓｉｂｌｅ
Ｉｎｖｅｓｔｏｒｓ）组织在１９８９年举行首次的社会责任投资会议；发生埃克森油轮瓦迪兹
号（Ｅｘｘｏｎ　Ｖａｌｄｅｚ）漏油事故后，绿色基金逐渐备受注视，多米尼４００指数
（Ｄｏｍｉｎｉ　４００）等否定筛选指数亦相继推出市场。
　　事实上，当时已有多款同类的道德投资产品，但不少业界人士对这些投资工具抱持怀疑的态
度，其实，这并非仅仅是道德层面上的准则，而是确确实实会影响到投资回报上的重要范畴。
　　我们认为，ＥＳＧ是投资程序重要和自然的延伸，并非只是选择适合的名称或品牌，把可持
续发展因素与投资程序融合是一个合理的方法，亦符合审慎的风险管理原则。
　　作为由下而上的长期投资者，我们是以「年」来作为量度表现的单位，不会纯粹著重于季度
回报，所以我们会寻找那些与少数投资者的利益一致，无论经济环境顺逆仍会尊重所有持份者的
公司管理层。
　　在如何实施上，没有适用于所有投资者或公司的单一途径，更重要的是找到正确的前进方向
，以我们为例，仍会为投资范围设定界限，基于道德冲突（烟草业、博彩业、国防业）、过往行
为表现或文化的原因，我们不会投资于某些家族、机构及行业。

＊避开投资陷阱＊

　　举例而言，２０１５年时，有一个印尼富商家族重返美元债券市场，此前曾经严重违约，但
在公共和私营基金的协助下得以卷土重来。
　　这个家族不但在亚洲金融危机时受困，２００１年时企业始创人的儿子更就个人及家族旗下
一家银行违反美国联邦选举法承认控罪，并为此缴付当地历来最高金额的竞选财务罚款。其后，
在２０１８年时这个家族企业在反贪调查中，被发现上述事件与一家奥地利银行的５０００万美
元贷款有关。
　　由此可见企业管治的重要性，这亦是为何我们避免投资于这些家族的原因之一，同时亦可看
出，企业持有人及管理团队通常在艰难境况下更能展现本性，其时如何处理压力正好让我们了解
其价值观、优先任务及行事宗旨。
　　事实上，而除了企业管治之外，ＥＳＧ中的环保和社会义题，同样亦是不容忽视的重要因素
，投资者应采取较全面的策略。
　　总结而言，我们认为并非纯粹是一个品牌标签，而是经营业务的价值观，因为我们不能忽视
对社会和环境造成的影响，而且良好的管治是建立优秀企业的基础。
《首域投资（香港）分销业务董事　谭家骏》