《策略纵横》股市经历了五穷六绝七翻身，踏入八月，美联储局减息２５点子和中美贸易谈
判有了转机，但是担心全球经济衰退，令股市由历史高位回落，债券孳息曲线继续倒挂，令市场
更担心经济衰退逼近眉睫，令人担心熊市就快来临，投资者要谨慎小心。
　　现在要看大气候，贸易战和货币贬值战格局已逐渐形生，环球经济正在放慢，就算美国、德
国、日本和中国的经济动力亦正在放缓，这从经理采购指数、工业生产和贸易数字可以见到。很
多国家的中央银行正陆续减息，甚至有国家声言未来需要用量化宽松政策去刺激经济，例如澳洲
。在这样环境下，投资者不是追求资本增值，而是保本为上，投资者见到环球股市下跌，中长期
债券价格大升，孳息曲线倒挂。联储局和其他央行减息是反映经济差而被逼行动，企业盈利前景
转差，在消息市下，市投资股市是要衡量风险，是和大炒家斗快行动，每次减息，就是沽售股票
套取现金的好时机。退休基金正大量吸纳长期债券，以避险为主，他们不计较利息低企，都以保
本为主。短期股市有机会反覆向下，就算基金喜爱长期持有的长和及汇丰亦被沽售。现时策略应
以保本为主，多持债券黄金基金和公用股收息，避能源和矿业股。回避新兴市场，特别
是南美，阿根廷可能爆煲，祸及邻国。
　　最近有很多朋友对澳洲有了兴趣，想了解更多，可能是计划移民，要笔者对澳洲经济多加分
析。其实澳洲已经历了２９年的经济繁荣，现时经济正在回落，中央银行已在短短两个月内毫不
犹豫地减了两次利息，共５０点子，亦正催逼联邦政府采取更加激进的财政政策以刺激经济，例
如加快减．和增加政府开支。现时澳洲的工资增长不快，加上楼市回落，居民的消费需求疲软，
担心失业，不敢大幅消费。投资方面，企业忧累前景不景，加上减税不多，矿业和农业仍然不景
，尽管利息低企，投资者不敢扩大业务。出口方面，铁矿石价格开始回落，加上最大需求的中国
亦已放慢入口，澳洲出口前景不佳。政府消费方面和投资方面，增长平．，但除了墨尔本有大规
模的铁路工程，悉尼开展新机场和收费高速公路工程，刺激需求，其他各大城市都没有大型工程
支持。在这背景下，澳洲的经济增长引擎自然放慢，有踏入衰退的风险。预计经济下跌的周期
耗时３数年，有兴趣移民者可利用这几年搜索资料和预备，澳洲经济放慢可令营商成本减少，工
资低企，楼价回落，更有利移民者迁徙。《退休投资顾问及经济师　陈宝明》