《基金之道》目前的大环境下，美国制造业，消费在十月均有所回落，通胀依旧低迷，美股
第三季财报季接近尾声，约四分之三超预期企业盈利已提振美股市场。但此后美股市场或由于缺
乏动能而出现波动。联储局年内第三次减息令货币市场环境更加宽松，料美股市场估值空间会进
一步扩张．中国三季度ＧＤＰ按年超预期下降至６％，滞胀限制央行减息的空间，加之中国１０
月新增信贷及社融双双大幅低于预期等因素或拖累中国第四季经济增速．但１０月中美贸易关系
急速升温令全球大部分市场受惠，日韩，美欧的贸易关系转危为安，英国硬脱欧风险下降等利好
因素令市场风险走弱，避险资产也随即走低．
　　健康护理与医药板块－－目前全球经济都处于下行阶段，但按照以往经验来看，不论在经济
繁荣或经济下行时，健康护理与医药板块都具有非常强的韧性，甚至可以表现出相对宏观经济的
「逆周期性」。另外，美国目前健康护理板块市盈率为２４．３，估值方面仍有上行空间，且年
初至今此板块仅上升１１％，相关板块基金１０月平均也有４％的升幅。若经济之后出现下行，
预料健康护理与医药板块基金日后仍有升幅空间，投资者宜将此版块基金纳入考虑范围。
　　教育板块基金－－据悉法国的基金经理最近成立此板块基金，此股份类别的盈利有所保障，
国内的正规教育机构（中╱小学等）已不能进行并购，只能透过自然增长，但职业学校仍可进行
并购，而且国内的教育龙头股欠奉，也未曾晋身恒指蓝筹股行列，不似科技或医药╱健康护理板
块般，故各位宜考虑于教育股基金，预料日后升幅较大。
　　亚太地区基金－－受惠中美贸易战近期转为为安提振亚太地区近期表现；半导体板块逐渐复
苏或令此前因半导体走弱而下跌许多的日韩市场逐渐回温，另外日韩贸易争端逐步得到解决也会
在一定程度提振整体亚太地区。气氛转好的亚太地区基金１０月平均录得超过４％的升幅。故投
资者宜可以考虑此地区基金以令整体组合更加分散。
　　新加坡地区基金－－由于新加坡经济体量小，整体来看属于敏感型经济体．受惠于香港本地
纷争，部分资金近期从香港流入新加坡．年初至今新加坡元兑美元仅上升０．１６％，与泰铢，
日圆等亚洲货币相比涨势并不突出，因此并没有对本地出口造成巨大压力．另外，新加坡目前
Ｐ╱Ｅ值为１２．３，在整个亚太地区估值偏低，但新加坡拥有相对较高的３．９５％的股息率
，因此新加坡地区基金也可作为投资者的一项选择。《东骥基金管理董事总经理　庞宝林》