《基金之道》２０１９年圆满结束，不投资成为２０１９年最大的风险。整体来看，
２０１９年并不乏地缘政治问题，贸易冲突问题等，但也没有影响２０１９年股市长虹。从全年
来看，除了南韩地区录得负收益外，其它地区均录得正回报，且大部分地区回报均达到双位数。
新兴欧洲地区２０１９年回报甚至达到了３４．８５％。
　　从２０１９年最后一个季度地区表现来看，表现最好的要属台湾地区，第四季度录得
１３．２７％的平均回报，且全年也有２９．５７％的优秀收益率。２０１９年，中美经贸战持
续，日韩经贸摩擦升级，许多国家或地区经济下行压力增大，经济增长率普遍下滑，但台湾经济
因大选及科技股（如台积电等）却逆流而上，成为中美、日韩经贸摩擦的「受益者」，对美国出
口的大幅增长与民间投资明显增加是带动经济稳步增长的重要原因。进入四季度，全球货币环境
较为宽松，贸易摩擦有所缓解，台湾大选如火如荼的进行也吸引了大量资金，令台湾地区第四季
度表现勇夺状元头筹。２０１９年全年近３０％的回报也十分抢眼。
　　受益于台湾地区四季度的良好表现；四季度中美贸易关系的转好，包括制造业ＰＭＩ在内的
一系列中国经济数据的良好表现刺激中国地区的表现。另外，香港本地政治纷争得以平息也令此
前持续流出香港市场的资金开始回流，刺激香港股市的上扬，使得恒生指数四季度有较大的的升
幅。所以第四季地区基金排行榜中，大中华地区以１３．０１％的平均回报斩获榜眼，且全年
２９．９２％的高收益也在所有地区中排名第二。

＊俄股汇双升＊

　　在俄罗斯遭到美国的几轮新制裁以及连续七周抗议活动的一年，俄罗斯ＲＴＳ指数总回报以
４５％在全球指数中录得表现最佳，俄罗斯卢布也是全球表现次佳的货币。另外稳定的油价也令
俄罗斯央行得以下调五次利率至６．２５％。２０１９年，由于中美贸易紧张局势趋缓与以沙特
为首的ＯＰＥＣ产油国致力于减产的激励，使得国际油价在２０１８年第四季低迷的表现后大幅
反弹。ＷＴＩ原油一年上涨３４．５％，布伦特原油上涨２２．７％，双双创下３年来的最大年
度涨幅，而俄罗斯ＲＴＳ指数也因此随之疯涨。从而带动新兴欧洲２０１９年全年以
３４．８５％的回报拔得头筹，且第四季度１２．５４％的回报也令其稳坐探花席位。
《东骥基金管理董事总经理　庞宝林》