《与联共策》受疫情影响，投资者更加关心投资与可持续发展的有何重要联系？联博认为，
将ＥＳＧ（环境、社会和企业管治）因素纳入分析及投资过程，有助于对公司及行业进行深入的
基本因素分析，挖掘长期具增长的业务模式，亦有助识别重大风险。
　　作为业务模式的研究者，我们旨在于各种环境下识别、了解及投资于优秀的业务模式。这于
充满重大不确定性的时期日趋重要。要完全评估业务模式的稳健程度，除财务报表外，我们必需
了解企业文化，以及环境、社会及企业管治（ＥＳＧ）措施。
　　然而，我们并不是通过排除或筛选（即列出十大不会投资的领域）来实现ＥＳＧ整合，而是
关注互动沟通及研究探索，以了解与某个机遇相关的整个生态系统、或是任何板块及行业中的风
险。我们注意到，在Ｅ、Ｓ、Ｇ因素当中，更容易对Ｇ因素（企业管治）进行量化，如检视董事
会成员的任期等。然而，分析一间公司可能带来的社会影响和环境影响则更具难度。
　　分析Ｓ因素（社会）时，我们主要著眼与企业文化，因为文化是基础，而企业文化的重点领
域则在于人力资本管理。是次危机让我们有机会评估各公司如何对待其持份者，包括客户、供应
商，及更重要的持份者－－雇员。既有的企业结构在艰难时期能为企业提供支持及具灵活性，加
强其企业文化稳健程度。
　　我们密切关注公司在员工待遇、薪酬、培训及发展方面的措施。举例来说，我们的团队近期
与一间消费品公司会面时了解到，该公司支付给员工的薪酬是同业的２至３倍，而在培训和发展
方面的支出亦是同业的２至３倍，另外更提供诸多同业没有的员工福利。投资者或会疑问，相关
措施会否影响企业盈利能力？事实上，该公司正是业内盈利最丰厚的公司之一。这是因为，从外
部招聘员工的成本较内部选拔高３０％至４０％，而内部选拔则有助延长高效工作的员工任期。
　　在Ｅ因素（环境）方面，我们则主要关注公司如何优化供应链以及其对环境的影响。我们的
团队最近与一间专注于供应链可持续管理的公司会面。该公司亦测量用水量、空气质素、温室气
体排放、包装对消费者及消费品市场的影响，并以此为基础改变其价值链的各种行为，对公司财
务以及环境都带来积极的影响。
　　衡量及考虑ＥＳＧ因素的方法不断发展，我们认为透过多元化的角度衡量ＥＳＧ因素，如透
过环境的角度分析企业管治、透过社会的角度分析环境，以及透过文化分析ＥＳＧ的各个领域，
对于投资的积极作用不容小觑。《联博中国香港零售业务董事总经理　邹建雄》