《基金之道》１０月全球金融市场情况较前一月有所好转。欧美股市表现好过亚洲股市，其
中美国标普５００指数触及年内新低后反弹超８％，而大中华地区股市则继续下跌，ＭＳＣＩ中
国指数一个月录得负１６．８３％表现。债市表现稍逊，美国十年期债息一个月上升２３ｂｐ，
期间曾突破４．３％。月末受美元指数回落影响，大宗商品价格普遍上涨，黄金价格回到每盎司
１６５０美元附近。
　　美国１０月份居民物价指数（ＣＰＩ）增速降幅超出市场预期，按年增速由上个月的
８．２％降至７．７％，商品价格下降成为本次数据回落的关键。此外服务价格上涨放缓，例如
住房相关价格按月升幅降至０．５％。最新的美国ＦＨＦＡ房价指数显示８月份房价较上个月下
跌０．７％，价格传到至租金存在半年左右滞后，因此未来房租价格有望进一步缓解。
　　最近国际货币基金组织（ＩＭＦ）更新了全球经济展望，预计明年美国经济增速将放缓至
１．０％，而欧元区经济增长更加微弱，其中德国及意大利更是转为负数。相对发达国家比较，
亚洲发展中国家有望成为全球经济增长的新动力。早前荣升全球第六大经济体的印度，预计今、
明两年经济增长分别为６．８％及６．１％。受惠于人口众多及外商建厂投资，东盟２０２３年
预期经济增速为４．９％。中国在未来防疫松绑和刺激内需的政策憧憬下，明年经济增长同样有
望超４％。
　　１１月联储局继续收紧金融条件，年内第四次加息７５点子。联储局还在此次会议上表示未
来货币政策将考虑其影响的滞后性，并暗示加息将逐步放缓。由１０月通胀数据来看，通胀压力
缓解令联储局最快或在１２月缩减加息幅度。随著利率及美元逐渐见顶，全球资产价格或将迎来
修复机会，特别是上文提及的亚洲等新兴市场。
　　中国共产党「二十大」会议正式选举出了新一届领导集体，预计未来半年包括国务院总理、
以及外交、金融等多个政府部门要职将迎来人事变动。为了避免政策不确定性所带来的风险，投
资者选择减少中港股市头寸，恒生指数及人民币兑美元汇率分别跌破１５０００点及７．３关键
点位。但市场情绪在１１月发生了反转，传闻中概股审计第一阶段提前结束、内地放宽防疫隔离
限制、中美领导人举行会谈等消息使港股低位反弹超两成。
　　过去中国经济主要追求量的增长，这带来了经济结构、财富分配等问题。因此高质量发展成
为中共新一届领导的政策要求，未来经济增长更注重安全、共同富裕、可持续等因素。此前市场
过于恐慌而出现超跌，但相信北京对放开疫情控制以及处理房地产危机等已有规划，短期中港股
市或将迎来一波反弹，投资者可逢低分段买入。
《东骥基金管理董事总经理　庞宝林》
　
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