《投资新视野》宏观环境瞬息万变，２０２３年初至今的流入资本乏力，投资于亚洲市场的
增量资金甚少，导致第一季股巿表现未能反映中国复苏因素。在这个情况下，投资者于部署时适
宜关注基本因素优良的企业，以分散投资风险，同时不应盲目高追。
　　内地目前面对的关键挑战在于消费者信心，因为这会左右投资者情绪，以至市场就业及对收
入的期望，并影响公众从疫情期间累积的部分超额储蓄中释放消费意欲。
　　股票板块方面，中国服务业的复苏依然相当稳健，这从旅游、餐饮及酒店业务相关的高频数
据可见一斑，但工业和房地产相关板块仍然相对疲弱。服务业今年迎来复苏，消费品业或会紧随
其后，这个情况很大程度取决于就业市场的复元进度，然而相关情况目前未见显著改善。
　
＊创新技术有利经济自给自足＊
　
　　中国现时正转型至绿色经济，电动车电池、可再生能源等产业有助中国迈向高科技自给自足
，尤其是半导体。然而，这些产业推动整体经济的能力有限，因为它们有别于房地产行业，并非
所有家庭都能参与。投资者可继续留意内房市场，增持方面则可保留观望态度。
　　为刺激国际和国内投资者的情绪，企业需要维持符合可持续发展的基本面收益。尽管大部分
中国企业的盈利仍低于市场预期，但长期来说，我们继续看好中国市场投资。内地企业的增长亦
有别于以往：家庭储蓄持续增加有助带动消费和服务业增长，推动消费升级；中国亦一直致力发
展技术创新，令经济更自给自足。
　　从中国市场的角度来看，投资者须审慎挑选适当机会。市场普遍对人工智能等投资主题较有
兴趣，但假若投资者盲目追随势头，不惜在价格高昂时入市，便会承担一定风险，因为资讯科技
企业通常需要较长时间达至盈利。
　
＊中国是全球少数未受通胀困扰的国家＊
　
　　中国人民银行于早前宣布减息，预料在岸利率将继续支持增长。中国是全球少数未受通胀困
扰的国家之一，因此利率或将稳定下调，预期货币亦会轻微下跌。就现阶段来说，中国能否在未
来数季扭转这个情况，关键在于当局会否推行针对房地产业或任何其他行业的重大政策变化或实
施刺激政策。
　　由于直接受惠于经济重启，澳门博彩业相对吸引，当地多家赌场发行了收益率极佳的美元债
券。目前，有鉴于澳门旅客量已恢复至疫情前的水平，加上当地亦逐步重启，澳门博彩业被看高
一线。
　　相对于其他固定收益，中国是吸引力较高的离岸美元信贷市场。持有中国债券和人民币是构
建全球多元投资组合的非常重要一环。中国固定收益与其他资产类别的相关性仍然偏低，因此能
够发挥卓越的多元配置效益，有助提升固定收益投资组合的整体风险回报。
《晋达资产管理大中华零售业务主管　邓嘉南》
　
＊《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。