《丰硕成果》利率持续高企，银行短期存款息率不俗。但高息环境不会持续，利率向下时，
要如何赚取稳定的收益？参考过往加息周期及近期经济数据，东亚联丰相信现时已临近加息尾声
，而收益理想、信贷评级优异和选择多的「亚洲投资级别债券」是适时的投资选择。
　　美国经过一年多以来不断加息，联邦基金由去年第一季的零利率升至目前５．２５－
５．５％。除了就业数据，当地消费物价指数已从去年六月高位９．１％回落至今年８月的
３．７％，扣除食品和能源后，核心通胀亦放缓至４．３％。水平虽然跟央行目标２％还有一段
距离，但物价已经明显地稳步回落。其他发达国家包括欧元区和英国的通胀亦从高位回软。现时
市场对于美国今年１１月加息的预期只有大约４０％，市场更预计明年可能减息１％。就算高息
会稍为维持多一段时间，但回落只是时间问题。当通胀稳步下降，息率也势必紧随其后而回调。
而亚洲投资级别债券既可锁定目前的息率，亦可于息口回软时捕捉债价升值的机会。
　
＊亚洲投资级别债券，稳中求胜＊
　
　　与以往的高收益债券相比，目前市况下的投资级别债券所提供的收益率不仅可与之匹敌，投
资级别债券亦拥有更佳的信贷评级、基本面更稳健，所以违约风险较低，对投资者来说，是更有
利的选项。加上亚洲区内投资级别债券的市场和板块甚广，投资时可以挑选条件优越的企业，例
如一些坐拥大量现金流、杠杆低而估值吸引的公司等等。而韩国金融企业，印尼电力企业都是其
中的例子。
　
＊息口走势带来攻守兼备的机遇＊
　
　　现时环球利率高企，企业发债时要以较高利率吸引投资者，否则投资者大可选择零风险的银
行定存或美债。因此现时买入债券，有利投资者锁定现时息率优势。而这个优势于利率回调时便
会随之消失，所以捉紧当前机会是部署的第一步。
　　日后当通胀回落，息口亦会跟随。由于息率与债券价格呈反向关系。因此，早前投资的债券
价格便会因应息口的下调而上升。投资者届时可以选择卖出债券赚取差价。亦可以继续持有债券
至到期日并赚取债息，攻守兼备。
　　虽然目前息口仍然高企，但一旦利率回调，银行存款利率亦自然会相应回落，投资者就要承
受再投资的风险。要未雨绸缪，适宜提早做一些准备功夫，否则减息时才来寻宝，恐防错过时机
。《东亚联丰投资董事总经理　卢穗欣》
　
＊《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。