《基金债券攻略》上日提到，基金投资的最大好处是可以用低成本，达致分散风险的效果，
因为基金，包括追踪各类指数的ＥＴＦｓ的入场门槛都很低，投资对象又多元化，包括股票基金
、债券基金、商品基金，或混合资产基金，甚至期货基金或对冲基金等等。
　
　　另外，上次我用打工仔必定会参与的强积金为例，引证过去几年，大家的强积金投资，其实
不是想象中差。而从强积金投资，我也得出一个结论，那就是，选择混合资产基金，其实是除笨
有精的。
　
　　我手上有一份积金局出版的统计摘要，数据是截至２０２３年９月底的。过去接近２３年，
如果你把资金全放在股票基金，年度化的回报率是３．６％。撇开这个回报率是否合理，但它已
是各项资产中最高的。
　
　　不过，如果你将资金全放在混合资产基金，过去２３年左右，年度化的回报率原来也有
３．５％，即是只比股票基金低０．１个百分点。
　
　　所谓混合资产基金，是指股债混合的意思，至于实际比例，则视乎是哪一类的股债混合基金
，当中股票和债券的比例可以由三成至七成不等。如果选择纯债券基金，年度化回报率则是
１．７％。
　
　　有时候，投资不能只看回报而忽略风险，我尝试将风险具体化。我是说「具体化」，而不是
专业人士的「量化」（量化所指是偏离平均数的百分点，可以想象，偏离愈大代表波幅愈大，即
风险愈大）。
　
　　当然，量化是最客观的，但我不想搞到太复杂，因此，我想用个人主观感受来说明，所以称
之为「具体化」。简单来说，如果你投资一只基金，但基金价格不断下跌，你自然会感到忐忑不
安，不安情绪愈大，就代表风险愈高。
　
　　如果你投资纯股票基金，几乎可以肯定，它的上落波幅会比股债混合基金为高。过去２３年
，投资强积金的股票基金，可以得到３．６％的年度化回报，但当中可能有一段长时间，回报是
低于或远低于３．６％的（当然，也有时间是高于３．６％的），当基金价格远低于３．６％时
，你一定担心，基金价格能否回升，或何时才能回升。
　
　　但如果你买的是混合资产基金，上落幅度较小，即使下跌，跌幅也比较温和，你处于忐忑不
安的时间自然少很多，这也是重要的。
　
　　投资的最高境界是如何冒最小风险，赚到最大回报。从另一个角度看，如果回报一样或非常
接近的话，理性地，我们当然应该选风险较低的对象了。而混合资产基金当然是风险较低呢！
　
　　你可能会问，选择纯债券基金，所冒的风险比混合资产基金更低呢！为何我们不选债券基金
？但正如上文所说，如果你选债券基金，年度化回报率只有１．７％，比同期的通胀率还要低
０．１个百分点，似乎又不是理性的选项呢！
　
　　因此，我得到的结论就是，长期选择混合资产基金，应该是风险与回报之间的最好平衡。《
凌风》
　
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