《股林淘金》小米集团（０１８１０）最近宣布透过先旧后新的方式配售８亿股股份，每股
作价５３．２５元，折让幅度约６．６％，总计筹４２５亿元。这消息一出，市场立即反应，小
米股价急回超过５％，造成了近期单日最大跌幅。尽管这次配股对股价带来短期压力，但仔细分
析这次配股的细节，却可以看到其中蕴含著多个积极因素。
　
　　首先，折让幅度约６．６％，在港股市场配股案例中是属于合理水平。事实上，这次配售获
得多倍超额认购，显示机构投资者对公司的前景抱有信心。据了解，许多主权财富基金和长线机
构投资者参与了认购，这表明专业投资者对小米在智能电动车等新业务的发展潜力感到乐观。事
实上，笔者过往在多个财经平台都多次赞扬小米的汽车销售成绩。小米的汽车销售其实创了两个
新能源车的纪录：
　
　　１．　小米在３４８天的时间，便能交付出２０万辆纯电动车，达到这个成绩，理想
（０２０１５）需要９８６天，蔚来（０９８６６）需要１４４６天，Ｔｅｓｌａ
（ＵＳ．ＴＳＬＡ）需要２２５０天。
　
　　２．　小米创造出一年之内交付的纯电动车单车亏损下降到接近１万元人民币（以２０２４
年第四季度作准），这个应该是中国电动车界首年出车之最少单车亏损纪录。
　
＊小米汽车今年有机转亏为盈＊
　
　　这次配股所筹得的资金，将主要用于扩大电动车业务和技术研发。值得关注的是，小米的
ＳＵ７电动车上市后受到市场好评，第二款ＳＵＶ车型ＹＵ７预计在年中上市，这表明公司正在
积极晋升为一家智能电动车商。
　
　　此外，小米的管理层已明确表示，到２０２５年，研发投入将增至３００亿元人民币，将重
点放在人工智能领域。这些战略性的投入，将为公司未来的增长增加稳固的根基。
　
　　尽管配股消息引发了短期的股价波动，但小米的基本面仍然是稳健良好。小米现时的在建工
厂若能顺利于今年６月落成，则有望加快小米现时的订单交付量，今年年尾便有机会实现转亏为
盈。投资者宜在股价调整消化后逐步建仓，分享公司未来的增长成果。同时，投资者也应该密切
关注小米电动车预订情况、海外市场扩张进度，以及物联网设备销售表现等指标，以便及时调整
买入的策略，这些因素将有助投资者更好地抓住小米未来发展的机遇。
　
　　总的来说，尽管配股对小米股价造成了短期的波动，但从长期来看，小米作为一家在智能科
技领域不断发展壮大的公司，仍然拥有著广阔的发展空间。随著电动车业务的扩张和技术研发的
加速，小米汽车有望在２０２５年取得更多成就，离转亏为盈的目标愈来愈近。《香港股票分析
师协会永远荣誉会长、国农证券董事总经理　林家亨》
　
＊笔者并无持有上述股份
　
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