《基金债券攻略》连续两次谈到ＥＳＧ（Ｅ是指Ｅｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔ，即环境；Ｓ是指
Ｓｏｃｉｅｔｙ，即社会；而Ｇ就是Ｇｏｖｅｒｎａｎｃｅ，即公司管治）的投资主题。正如我
所说，所谓ＥＳＧ，背后其实是一种可持续发展的投资理念。
　
　　环顾各大基金公司之中，我认为，富达应该是推动可持续发展的其中一员猛将了。２０１９
年的时候，有鉴于全球各地客户对于可持续投资方案的渴求，该公司推出了一个「可持续发展基
金家族」的新基金系列。
　
　　这个可持续投资方针，奉行三大投资原则，ＥＳＧ只是其中一项，另一项是跟企业的互动沟
通，订立改进目标和时间表，敦促企业作出改变。第三项是「剔除」原则，除了特定基金已经适
用的剔除清单，例如烟草、具争议性武器等行业外，所有基金都不会投资生产集束炸药和地雷等
企业。
　
　　富达这个「可持续发展基金家族」几乎覆盖所有基金类别，股票基金当然是最大的一个范畴
，甚么亚洲股票、欧洲股票、美国股票和新兴市场股票都是以「可持续发展」冠名的，而主题类
基金当然也不可少，当中包括可持续发展水资源和环保处理基金，以及可持续发展人口趋势基金
等等。
　
　　除了股票基金外，固定收益和多元资产基金也冠以「可持续发展策略」之名，令整个家族拥
有多达十几只基金。
　
　　有趣的是，基金公司当然深信，可持续发展概念，在中长线而言，是可以提高投资回报的，
但在每只这些基金的投资「警告」中，都必然有类似的表述：「使用ＥＳＧ准则可能会影响基金
的表现，并可能导致回报逊于不设该焦点的类似产品。」
　
　　还有以下一段：「证券的ＥＳＧ特徵可能会随著时间而改变，投资经理可能须被迫在不利时
机出售该等证券，导致基金的价值下跌。评估证券的可持续发展特徵及证券选择可能涉及投资经
理的主观判断。基金可能间接投资于不符合相关可持续发展特徵的发行机构的风险。」（摘自富
达可持续发展水资源及环保处理基金的月报）
　
　　那到底我们应否投资这些具有可持续发展概念的基金呢？严格来说，这一刻仍不能下一个结
论，因为大部分这类基金的历史都不太长，主要都是近４－５年才成立的。个别基金的历史可能
较长，但其实是后来才加入ＥＳＧ概念，然后改名，例如贝莱德的ＥＳＧ多元资产基金。
　
　　但暂时来说，这些基金的个别回报都是跑输大市指标的。以富达可持续发展水资源及环保处
理基金为例，她成立至今的回报是２３．７％（２０１８年１１月７日成立），但同期指标指数
（Ｂｅｎｃｈｍａｒｋ）的回报是４１．６％。去年全球投资市场都下跌，该基金也录得
２８．８％的跌幅，逊于指标的１８．４％跌幅。
　
　　不过，如果是升市的日子，该基金也有能力跑赢大市的，例如２０２１年，该基金上升
２２．５％，而指标指数只升１８．５％；又或者，２０１９年，该基金升２９．９％，指标指
数只升２６．６％。《凌风》
　
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