《投资有道》美国货币政策对环球投资市场影响深远，由于美国联储局大幅加息，各资产类
别表现不一，其中美股及日股等表现较好，但仍有不少资金停留在银行赚取存款利息。然而，读
者需要留意，尽管较高的利率令持有现金具有一定吸引力，可是资产配置策略也很重要。此外，
联储局可能在未来数月内减息，这将会降低现金回报，因此完全规避风险可能会拖累长期投资表
现。
　
＊美股强惟亦有其他好选择＊
　
　　投资长期成功的关键，在于需要考虑再投资风险并保持充分投资。美股是去年表现最佳的主
要市场，但回报倾向集中于少数股份上，这种情况与利率息息相关，因为表现良好的公司多数持
有充裕现金，对借贷需求较低，因此对利率上升不太敏感；相对规模较小的公司则有融资需求，
并要承受更高借贷成本，股价因此受到影响。我们相信，如果今年利率显著下跌，去年和今年初
表现较差的股票，有可能调换角色领涨。
　　然而，纵使美股前景仍正面，但通胀、较长期维持高息、地缘政治等因素，都是潜在的不利
因素，因此，投资者更需要妥善分散风险。此外，现时有很多高质素增长型公司，例如一些半导
体、奢侈品及自动化企业，均是位于美国以外。我们相信，这些公司长远来看具有很大的增值潜
力，投资者可以通过环球策略投资其中。
　
＊日股预期仍有表现＊
　
　　除了美国以外，日本及印度是两个近年表现较佳的市场，日经平均指数最近突破了４万点关
口。经过数十年的通缩后，日本经济再次出现通胀，企业治理也进行了改革，同时日元贬值，这
些因素都支持日本股市上涨。而且考虑到日本是一些世界级公司的所在地，基于自下而上的选股
策略，日本仍然提供了大量可观的投资选择。然而，需要注意的是，如果日元在２０２４年大幅
升值，日本股市可能会面临压力。
　　印度是另一向好的市场，由于强劲的经济增长和有利于商业的改革，印度市场在２０２３年
表现良好。但印度股市已处于历史高位，相较其他亚洲和新兴市场，其估值亦显得昂贵，所以预
期今年表现或较去年减弱。
　　至于中国股市方面，不论是本地或海外投资者的投资情绪仍较为疲弱，但是近日政府推出的
刺激措施有助于促进经济向好，而且中国市场的估值仍然非常吸引，所以相对其他亚洲市场更具
吸引力。总结而言，美股虽然仍保持正面，但由于其他地方都有优质选择，既有助分散风险，估
值亦较便宜，所以采取环球策略更为明智。《纽约梅隆投资管理香港零售分销业务主管　高韦玲
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