《投资新视野》环球多项主要股票指数在近期升至新高，风险资产再次走强。投资者对中国
的信心回升，利好新兴市场股票，但是美国收益率显著扬升，减损全球固定收益市场的表现。
　
＊环球：经济增长及业绩强劲，股市创新高＊
　
　　最新的经济数据显示美国经济走强，增加避免衰退的可能性，加上企业盈利不俗，带动环球
股票延续年初的强劲开局。在有利因素下，多项指数在２月创下历史高位：标普５００指数连升
多月，更首次突破５０００点大关，日经２２５指数则升穿１９８９年的历史高位。不过，美国
２月份通胀为３．２％，跌幅低于预期，令市场对联储局将于５月份开始减息的憧憬降温。
　　亚洲区方面，对经济敏感行业（例如：非必需消费品和工业）及科技股造好，必需消费品等
防守性较高行业表现落后。受加息预期影响，公用事业及房地产股亦下跌。
　
＊美国：股市升幅有限＊
　
　　人工智能技术备受追捧，在大型科技股主导下，美国股市大致继续扬升，但升幅有限。同时
，由于纽约社区银行上调对商业房地产的贷款损失预测，令市场忧虑加息效应并未完全反映于价
格，而且大量再融资将在未来两年到期，因此拖累美国区域性银行的２月份表现。
　
＊中国：信心好转及政府支持，推动市场转强＊
　
　　中国股市在２月转趋活跃，逆转跌至五年低位的弱势。中国证券监督管理委员会在２月初撤
换主席，并收紧借贷及沽空规定。此外，证据显示中央政府在２月初大量吸纳在岸ＥＴＦ以支持
市场。
　　为进一步支持不振的内房市场，中国人民银行将影响家庭借贷成本的五年期贷款市场报价利
率下调２５个基点，惟该板块仍受未能解决的问题继困扰。虽然春节期间外游的内地旅客人数急
增，但投资界可能仍要一段时间才会确信经济即将复苏。２月中公布的统计资料显示，外国对华
直接投资已跌至１９９０年代的水平。
　
＊欧洲：亦创历史新高，英国：经济正式步入衰退＊
　
　　欧洲股市同样普遍升至新高，而大部份升幅来自１１家制药、科技及奢侈品的少数公司（分
析师称之为「Ｇｒａｎｏｌａｓ」）。即使欧元区通胀回落，但基本价格增长仍高企，令欧洲央
行有理据把利率长时间维持在历史高位，到年中才开始减息。
　　英国的宏观经济状况方面，生活开支偏高，继续影响家庭支出及商业活动，通胀降至
３．４％，低于预期，令当地经济在去年底正式陷入衰退。
《晋达资产管理董事总经理，亚洲零售业务主管　邓嘉南》
　
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