《基金债券攻略》各位，看见今日（３日）的标题，大家或许有点摸不著头脑。但如果你懂
得赛马博彩，就可能明白我的意思。
　　
　　赛马博彩中，如果你想买一场赛事的首两只马，那种彩池叫做「连赢」（毋须按次序，按次
序的称为二重彩）；如果全场有１２只马，你对其中一只很有信心，认为它很大机会跑入前两名
，你就可以用它来做「胆」，然后再选两只或以上的「脚」，只要这只「胆」跑入前两名，而你
其中一只「脚」也跑入前两名，那你就已经中彩了。
　
　　这种买法的好处是较为省注码，因为假如你不是对其中一只那么有信心，你可以将所选的马
匹以「复式」去买，即是你选的马中，只要其中两只跑入前两名，你就中彩了。但这个买法的坏
处是注数较用「胆」来拖会多一点，即是所谓的「犯本」。
　
　　好了，关于赛马博彩就说到这里。回说今日的标题，上日我提到，行业基金是进可攻、退不
可以守的，因为对基金经理来说，他只可以挑选某一个行业的公司去投资，只要该行业出现问题
，理论上，所有相关的公司都会受累，那就是我说的「无险可守」。也因此，如果好景的时候，
这类基金可以升很多，但当市场不景，这类基金也可以跌很多。
　
　　举个例，如果你看好黄金，于是买黄金基金，但万一你看错，黄金价格不升反跌，我相信，
基金内所有公司的股价都会下跌，只差在跌幅或许每家公司不同而已！
　
　　其实，我买基金主要有两个动机，一是透过基金，我可以买到一些自己不易买到的股票，尤
其是外国的股票；第二就是不想自己做研究。对于后者，则未必完全是我的情况，因为我自己也
算肯做研究的，但每个人都有自己的兴趣、擅长和局限，我不可能掌握所有行业的运作或商业模
式，因此，我都会让基金经理替我研究和拣股的。
　
　　本来，基金投资的其中一个好处就是可以避免非系统性风险，因为基金是一篮子的股票或投
资工具，当中就算有一两家公司的表现不如预期，甚至所谓的「出事」，也不至于影响整个基金
的表现。
　
　　如果你一注独赢买行业基金，就等于你一注独赢买某一只股票，如果顺风顺水，你当然可以
赚很多，但万一看错，损失也可以不菲呢！所以，我不建议大家以这种心态买基金。
　
　　好了，即使你以组合形式去买，我认为，你也不宜以行业基金为重心，这是一种风险与回报
的取舍。上次我提过，如果按风险程度来排列，环球基金的风险相对最低，其次是地区基金，再
到单一市场基金，然后就是行业基金。另外，除了股票基金之外，还有债券基金。一般来说，债
券基金会再分为环球债券基金，以及地区债券基金，例如欧洲债券基金或亚洲债券基金，以至新
兴市场债券基金，以上的排列，也是以环球债券基金的风险最低，以次向上。
　
　　我自己一般都会以环球股票基金为重心，用回本文的标题，那就是用来做「胆」，一般会占
我组合的四成或五成，而这部分我会持有一段较长时间；至于其馀的「脚」（一般都是两只），
一只多数是地区性基金，另一只就是我指的行业基金。
　
　　过去两年，我选的地区性基金是亚洲基金，而行业基金就是科技股基金。早前我也在本栏介
绍过，我较倾向买大型和比较传统的科技股基金，以分享ＡＩ的升势和成果。暂时来说，成绩还
算不俗呢！《凌风》
　
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