《创富理财》在全球经济中，美元长期稳坐霸主宝座，作为国际贸易结算、储备货币与避险
资产的首选。然而，近期地缘政治与经济格局的变迁，正对美元地位构成前所未有的威胁。新兴
经济体的崛起、美国政策转向以及全球货币体系的多元化趋势，促使市场重新审视美元的未来角
色。本文将从美元指数波动、美国经济政策、地缘政治影响及新兴经济联盟的角度，探讨美元霸
权的挑战与全球经济可能的转向。
　
＊美元指数波动与市场信心＊
　
　　近期美元指数的下滑不仅反映短期市场情绪的波动，更暗示全球对美元信心的动摇。历史上
，美元凭藉避险货币的特性展现强大吸引力，但当前贸易流动压力和货币结算多元化的趋势削弱
了其需求。新兴市场与非西方经济体正逐步减少对美元的依赖，转而采用人民币、卢布或其他区
域货币进行双边贸易结算。此外，美国将美元「武器化」作为金融制裁工具，进一步加速各国央
行储备多元化的步伐。国际货币基金组织（ＩＭＦ）数据显示，美元在全球外汇储备中的占比已
从２０００年的７１％降至２０２４年的约５９％，显示市场对美元角色的重新评估。
　
＊美国经济政策与地缘政治影响＊
　
　　美国的「美国优先」政策对美元地位带来双重效应。该政策通过关税与保护主义试图振兴本
土制造业，却无意间削弱了美元的全球吸引力。单边制裁和高关税促使其他经济体寻求独立性，
例如加拿大与欧盟在电动车产业的合作，意在绕过美国主导的供应链。此外，美中贸易战加剧美
国通胀压力，并暴露美元的脆弱性。贸易争端导致各国意识到持有美元资产的风险，进而增加黄
金储备并减少美元配置。美国经济本身也面临挑战：联邦债务高企、财政赤字扩大，以及国债市
场抛售引发的收益率攀升，均削弱投资者信心，难以支撑美元长期走强。
　
＊新兴经济联盟与全球经济转向＊
　
　　新兴经济联盟的崛起正重塑全球货币格局。金砖国家积极推动去美元化，探索本币结算机制
，其中中国扮演核心角色。人民币虽在国际支付中占比有限，但其在能源贸易中的应用（如中东
国家接受人民币结算石油）直接挑战石油美元体系。同时，欧盟推进数字欧元，寻求金融独立性
，显示全球经济正从单极走向多极。美国经济的长期挑战进一步加剧美元压力：制造业复兴受阻
、消费驱动模式遇瓶颈、美股波动性上升，皆削弱其资本市场吸引力。与此同时，新兴市场的高
回报正吸引全球资本转向。未来，美元的主导地位可能逐步被多种货币分享，全球经济将走向多
元化货币体系。美国若要维持美元稳定，需重新评估政策，转向国际合作而非单边主义。《凯基
投资策略部分析员　龚俊桦》
　
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