《基金债券攻略》去年年中的时候，我在本栏推介过一些科技基金，到年底时，又推介黄金
基金或黄金ＥＴＦｓ。过去大半年，这两个行业的基金表现不俗，尤其是科技基金。无他，因为
去年起又多了一个人工智能概念，令到一系列相关科技公司大受追捧。
　
　　另外，近期地缘政治风险不断升温，而且火药库都集中在中东，也令到黄金基金及受惠油价
上升的能源基金成为资金避难所。如果大家都有买这类基金，收获同样不错呢！
　
　　不过，今日我想为大家泼一下冷水。
　
　　正如今日的标题所指，无论黄金基金、科技基金或能源基金，都属于行业基金。有别于以地
区分类的基金，行业基金的投资风险相对较高。我的标题用了「进可攻，退不可守」来形容，其
实是很贴切的。
　
　　这一两年以来，上述几类行业基金表现不俗，大家自然心花怒放。即是说，好景的时候，这
类基金可以升到你唔信；但万一气氛逆转，这类基金的跌幅也可以很厉害，简直是避无可避。
　
　　原因很简单，因为这类基金所买的股票，全部都只可以是该行业的公司，如果该行业不景气
，或出现不利因素，理论上所有相关的股票都会受累，完全无得走。夸张一点来说，基金经理就
只能够「坐以待毙」。
　
　　但如果是地区基金，例如亚洲基金、欧洲基金等等，除非全地区的经济都陷入衰退，没有一
个国家可以幸免，否则，只要有某一两个国家不至于太差，基金经理还可以做些调整或转换的动
作，基金跌幅未必会太大。
　
　　即使是单一国家的基金，例如中国基金、日本基金或美国基金等等，也可能比行业基金稍低
风险。因为即使该些国家出现经济衰退，也可能会有某些行业不太受影响，例如公用类的公司，
那么，基金经理仍然有机会换马，以减低基金的跌幅。
　
　　因此，如果要按风险程度来排列，环球基金的风险相对最低，其次是地区基金，再到单一市
场基金，然后就是行业基金。如果是这样的话，我们的投资又应该如何部署？下次再续。《凌风
》
　
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