《积金特「攻」》正所谓「一年之计在于春」，新年伊始，大家又是时候为自己订立目标，
因此制定理财预算至关重要。新春假期和朋友团拜时，有友人向我请教强积金的投资问题，询问
主动型与被动型投资的区别。适逢情人节将至，我不妨用爱情观来简单比喻一下。
　
　　爱情和强积金投资一样，首先要有明确的目标和方向，了解自己的需求。如果你谈恋爱想要
生活稳定，便选家族基业丰厚的有钱人为对象，至少较一般人衣食无忧，这就相当于被动型投资
。例如ＢＣＴ恒指基金，它的投资策略是跟踪恒生指数，间接透过该等基金投资于恒生指数５０
只来自不同产业的成份股。
　
　　若你爱情至上，这就是主动型基金。虽然有机会失败，但至少拥有了爱情。不过如果情况变
得恶劣，便要果断离场。恋爱关系的建立与后续互动，跟强积金投资的道理可以一脉相通。
　
＊主动型对战被动型基金，有没有长胜将军？＊
　
　　２００７年股神巴菲特有一个以一百万美元为赌注的赌局，为期十年，挑战华尔街菁英，打
赌标普５００指数基金１０年内必定跑赢对冲基金。结果大家都知道，巴菲特最后胜出。当然，
此事件并不意味著被动型的指数基金一定优于主动型的对冲基金，美国的经验也未必能直接套用
于香港。
　
　　另一方面，主动型基金在新兴市场或市场波动时更具优势，主要有以下两个关键原因：
把握结构性机会：新兴市场通常具有较高的经济增长潜力，这些市场中的企业往往能够从城市化
、科技进步或政策改革等结构性机遇中获益。主动管理基金能够迅速捕捉这些增长动力，而被动
基金则只能跟踪市场指数，缺乏灵活调整的能力。
　
　　应对市场效率较低的情况：在新兴市场或高波动性市场中，由于资讯不对称和流动性不足，
市场效率往往较低。在这种情况下，主动管理基金可以利用资讯优势，识别被市场低估的资产或
行业，而被动基金则只能按照指数比例进行持有。
　
＊选择适合自己的投资策略＊
　
　　主动型与被动型基金各有优劣，选择的关键在于市场情况与个人投资目标的平衡。尽管数据
显示主动型基金在波动性较大或新兴市场中具有一定优势，但最终能否成功获得理想的回报，仍
极大依赖于基金经理的能力。同时，也要根据各投资组合内资产的表现来做出判断，而不是一概
而论地认为哪种基金更好。
　
　　无论市况如何，投资者都应重视资产配置与多元化的重要性。分散投资于不同市场、资产类
别和基金类型（包括主动型与被动型基金），可以有效降低单一资产或策略带来的风险，提高组
合的稳定性与回报潜力，以实现长期稳健的财务增值。《ＢＣＴ银联集团业务定位及客户方案高
级总监　王玉麟》
　
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