《投资新视野》我们认为中国资本市场正处于结构性改革当中，相信股市可因此受惠。
　
　　美元正值弱势，不但利好美国以外市场，亦为中国提供调整货币政策的空间，并有助中港房
地产市场回稳。美国政策朝令夕改，可能促使投资者「去美国化」，将投资分散于与美国相关性
低的中国市场。
　
　　港股方面，近期交投畅旺，多间企业来港上市，使市场板块更趋多元化。除了吸引北水南下
，优质中国企业亦获得外国投资者青睐，有利香港股市中长期发展。
　
＊中国未雨绸缪，早有准备应对贸易角力＊
　
　　中国企业近年积极迈向价值链上游，推动自给自足，且将生产设施迁至终端市场附近，有助
巩固供应链，应对潜在的地缘政治纷争及贸易角力。
　
　　这些策略不但为了应对短期挑战，更是一种深层的结构性改革。中国逐渐从以投资与出口为
主导的经济模式，转型至高附加值产业，注重进口替代，以内需和高端制造为动力。我们相信中
国的崭新发展阶段将为股市开创新时代。
　
＊整体估值吸引，个别领域别具潜力＊
　
　　中国股市目前的估值低于历史平均水平，相当吸引，但并未广泛获得投资者注目。不少板块
可望提供超额回报，包括资讯科技、医疗保健、消费及工业。这些行业的公司有能力作出重大的
创新突破，而当中不少甚至已经打入国际市场。
　
　　我们认为以下四大关键主题的投资机会值得注意：
　
　　国产消费品牌抬头：中国消费品牌持续夺取市场份额，部分甚至超越外国的国际品牌，其产
品品质和价值定位均具竞争力，可提供长远的增长潜力。政策方面，国家在刺激内需方面的力度
亦有所提升。
　
　　创科投资见成果：在资讯科技、医疗保健及工业等领域，中国多年来持续投放大量科研资源
，成效如今逐渐显现。这些行业中的许多企业已成为国内龙头，甚至在全球市场崭露头角。
能源转型作为经济增长引擎：中国的可再生能源产业具备领先优势，并获得国家政策支持，而且
国内外市场对减碳和其他绿色转型的需求强劲。
　
　　国企管治改革：国有企业正进行结构性改变，股东回报愈来愈受到重视，资本回报与效率俱
有所提升，估值亦相当吸引。
　
＊宜精明选股，把握长期机会＊
　
　　展望未来，中国市场的长期利好因素包括人口结构转变及资本市场改革。此外，中国家庭的
部分财富正由房地产转而流进资本市场。因此，我们预计中国股市将会吸引更多本地和海外投资
者参与。
　　虽然宏观前景或难以准确预测，但我们依然相信，审慎选股是发掘中国市场长线机会的关键
。《晋达资产管理大中华零售业务主管　李玉丽》
　
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