《娆望大中华》内地最新公布的进出口数据显示内地４月出口按年增长８．５％，但进口录
得进一步收缩，按年下跌７．９％。笔者认为，全球经济情况恶化或会进一步拖累今年中国经济
。
　　４月进出口数据的焦点是进口录得进一步收缩，按年跌幅由３月的１．４％扩大至７．９％
。疲弱的进口数据使４月出口录得按年８．５％的增长黯然失色。另外需注意，出口增长主要受
去年封城导致的低基数影响。
　　如果按月计算，４月出口下跌６．４％，进口则下跌９．７％。全球经济放缓对中国出口的
影响越来越明显。不少进口货物是用于制造出口产品，因此进口下滑暗示未来数月出口将进一步
受到影响。半导体出口于４月已录得按年８％的跌幅。
　　此外，内地制造业采购经理人指数（ＰＭＩ）自年初以来录得连续三个月增长后，于４月出
乎意料地录得４９．２，意味制造业已出现收缩。大部份分项指标亦显示今次萎缩并非短期偏差
。出口订单由３月的５０．４下滑至４月的４７．６，而进口由５０．９下滑至４８．９。另外
，产出价格亦由４８．６大减至４４．９。当中原因或是新订单（包括供应国内市场）出现萎缩
，由５３．６下降到４８．８。
　　数据显示疲弱的出口市场或已经开始影响国内经济。与出口业有关的工厂薪酬和就业率下降
，正在拖累制造业薪酬水平。就业相关的指数亦显示招聘活动已连续两个月收缩。制造业弱势容
易波及服务业。制造业工人薪酬下跌或导致他们物色服务业工作，从而拖累整个就业市场的薪酬
水平，尤其是低技术劳工的薪酬水平。
　　笔者认为，政府可能会推出财政刺激措施支持制造业的劳动力市场。虽然房地产市场有所回
暖并为经济带来一定动力，但复苏仍在起步阶段。政府最有可能推出的刺激经济措施是为本地生
产的电动车和消费者电子产品提供补贴以及加快建造基建设施。
　　货币政策方面，除非内地企业投资后劲不继，否则宽松的货币政策不会是有效的应对措施。
今年第一季强劲的贷款需求已证明内地企业投资仍然稳固。因此，笔者认为人民银行现阶段会倾
向维持政策不变。
《ＩＮＧ银行大中华首席经济师　彭蔼娆》
　
＊《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。