《基金债券攻略》对于年轻一族来说，大概不会知道，３０多年前的日股，即大约上世纪八
十年代末，曾经升至接近４００００点水平的（日经平均指数最高收市指数３８９１６点），因
为近十多年以来，日股都在２００００点左右上落，没有太大上升动力，甚至可以用「完全不起
眼」来形容。
　
　　更有人形容，日股过去３０年，好像走进了黑洞一样，因为最恶劣时，日经平均指数曾经跌
至７６００点左右水平，即是较１９８９年的高位下跌近八成！
　
　　我们基金行业很鼓励投资者用月供形式去买基金的，因为可以达到平均成本法的效益。但不
少人都会用日股来做例子，去反证平均成本法是不行的。
　
　　我同意，如果用平均成本法去买一个反覆下跌的项目，当然不会有奇迹出现。但我又必须补
充，该项目又不用大升特升（如果明知大升，便不应该月供，而是一笔过买了），只要它从低位
回升一半以上左右，其实投资者已可赚钱。我估计，如果你真的以平均成本法买日股，现阶段肯
定已经赚钱了，而且赚幅不少呢！
　
　　回说日股的情况！日股大升，主要因为她的经济有改善，包括告别通缩，步入通胀年代，因
为今年４月扣除新鲜食品和能源项目的核心消费物价指数，按年上升４．１％，创１９８１年９
月以来最大升幅，而全国整体消费物价指数（ＣＰＩ）也升３．５％。这还不止，日本今年首季
的经济增长也有１．３％，环比计也升０．４％，都显示经济基本面真的有改善。
　
　　另外，今次日股升市，也跟股神巴菲特扯上关系，因为股神的投资旗舰巴郡
（Ｂｅｒｋｓｈｉｒｅ　Ｈａｔｈａｗａｙ）早前公布，增持了５只日股，包括伊藤忠商事
（Ｉｔｏｃｈｕ）、三菱商事（Ｍｉｔｓｕｂｉｓｈｉ）、三井物产（Ｍｉｔｓｕｉ）、住友商
事（Ｓｕｍｉｔｏｍｏ）和丸红集团（Ｍａｒｕｂｅｎｉ）。
　
　　不过，值得一提的是，股神不是今时今日才买日股的。几年前他已经开始买，在巴郡
２０２０年的年报中，首十五大持股之中，已经出现伊藤忠的名字。到了２０２１年，首十五大
之中再加入三井和三菱。到了２０２２年之后就再加入丸红和住友，然后再逐步增持。
　
　　而这几只商事股都是传统股，业务范围广泛，但大多都关乎民生，即是有基本需求，也有稳
定的现金流。另外，这几只股票都是日经平均指数成分股。从价值投资的角度，这些股票的估值
也很便宜，介乎５－８倍左右（他买入的时候），最近一两年的业绩也有改善，但估值相对美股
仍然偏低，所以获得股神青睐！
　
　　如果大家未入市，现阶段仍可透过日股基金，分享日本经济改善和日股上升的成果，至于有
甚么日股基金推介，下次再续。《凌风》
　
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