《丰硕成果》绿色债券受欢迎的程度有增无减，除了派息吸引外，同样可以创造实质的环境
改善。而这正是影响力投资的原意。
绿色债券是影响力投资工具之一，目标是改善社会环境之馀，同时能带来合理投资回报期望。数
据显示，２０２２年全球影响力投资相关总额达１１，６５０亿美元（包括股票与债券）。需求
大是因为越来越多投资者希望投资能赚取回报之馀，能为未来环境或社会提供实质、直接的贡献
，因为并非所有ＥＳＧ投资（环境、社会和管治）都能带来实际的正面效益。
　　影响力投资可运用于不同资产类别。当应用于债券工具时，就称为「正向效益债券」。此类
债券必须具备明确且可衡量的社会╱环境正面影响力。简单来说，「正向效益债券」包括３大类
：绿色债券（Ｇｒｅｅｎ），社会责任债券（Ｓｏｃｉａｌ）及可持续发展债券
（Ｓｕｓｔａｉｎａｂｉｌｉｔｙ）。虽然每个地方的监管机构或国际组织对于正向效益债券有
不同定义，但方向大概一致。东亚联丰认为，国际资本市场协会（Ｉｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌ
　Ｃａｐｉｔａｌ　Ｍａｒｋｅｔ　Ａｓｓｏｃｉａｔｉｏｎ）的原则具参考价值。
　　第一，债券集资所得的资金必须投资在有利于环境、可持续发展或社会之上，效益必须能够
量化。例如一只影响力债券集资的目的，是透过安装多少块太阳能板，减低一定数量的吨碳排放
；第二，发行人要列明用什么方法和评估准则拣选投资项目；第三，资金的管理和运用－－影响
力债券所筹组的资金，不能用在一般开支或一般投资之中；最后是提交报告，交代资金使用的情
况、项目的进度以及对环境或社会所带来的影响。要称得上为正向效益债券，大致上要符合以上
条件，发行人要提供证明，而非自己说了算。
　
＊影响力投资如何直接惠及环境和社会＊
　
　　影响力投资是ＥＳＧ投资的一种。ＥＳＧ　投资定义甚广，业界也没有一定的标准。最常见
是在投资过程加入ＥＳＧ元素，例如企业营运模式对生态环境的伤害不超过特定水平或从社会角
度，公司没有剥削员工利益，ＥＳＧ评分达一定水平，作为被纳入可投资领域的准则。另外亦有
公司使用排除投资（ｅｘｃｌｕｓｉｏｎ　ｓｃｒｅｅｎｉｎｇ），即是不会投资在一些具争议
性的板块，例如武器或烟草等。除此以外还有最佳选择（ｂｅｓｔ　ｉｎ　ｃｌａｓｓ），意思
是某些企业－例如石油或煤炭公司，尽管它们的营运会为环境带来负面影响，但如果某公司是板
块中ＥＳＧ评分最高的，也可以被挑选入投资范围。
　　简单而言，影响力投资跟其他ＥＳＧ投资的分别在于前者取态较积极，因为资金一定要投放
在目标清晰且有利社会或环境的项目，能带来效益的可量化方案。而其他ＥＳＧ投资，有部分是
透过评估企业过往营运模式，去决定其ＥＳＧ评级是否足够被纳入组合的投资范围，相对约束性
较低，并不保证资金一定会投放在改善环境或社会的项目之上。
　　ＥＳＧ投资琳琅满目，投资者要了解组合是否适合自己的投资目标，除了多做研究以外，也
可以跟专家深入了解。
《东亚联丰投资董事总经理　卢穗欣》
　
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