《基金债券攻略》本栏第一次上线时，我推介了一只息率７厘的基金给大家参考，那就是安
联的收益及增长基金。
　
　　现在过了大约一年半，这段期间，美国接连大幅度加息，令到以科技股为主要投资对象的基
金受压（今年的情况已经好转），该基金在这段时间大约下跌了一成四（推介时的价格是９．２
元（美元．下同），９月２０日收报７．８６１７元）。
　
　　再者，安联收益及增长基金由今年４月份起减了派息，由每月派０．０６元减至现在的
０．０５５元，减幅大约８％，令到以当日大约９．２元买入的投资者，息率由７．８厘降至大
约７．２厘。
　
　　虽然仍然是派７厘息的基金，但感觉总是不太好。而且，也有不少投资者是在９元以上买入
的，她们的息率可能不足７厘呢！当然，如果你是在９元以下才买入，息率就会高一点，可以接
近８厘或以上。
　
　　我绝对同意，买派息基金的投资者，最想做到的当然是基金价格平稳，而派息也稳定，甚至
有增长。如果以这两点来衡量，安联的收益及增长基金过去年半的表现，确实令人稍稍失望。
　
　　还有一点值得一提，就是过去一年左右，安联收益及增长基金的派息成分中，有颇大程度是
从「资本」中拨付。我在本栏已经解释过，单凭以「资本」来派息，也不一定是坏事，因为「资
本」也可以包含上个财政年度派剩的「可分派净收益」。
　
　　但如果某基金持续一段长时间都是主要以「资本」来分派股息，尤其是长期都以１００％资
本来派息，则可能有问题了。
　
　　当然，安联收益及增长基金不致于此，只不过，在过去近一年的时间内，安联收益及增长基
金的每个月派息中，总有一半左右是从「资本」中拨付，这是值得关注的。
　
　　既然安联收益及增长基金的表现值得关注，市场上还有没有其他基金可以取代？我可以告诉
大家，自由市场之下，当然会有其他基金跟安联的基金竞争，今日我想推介另一只派息基金给大
家，这只基金我会用「有过之而无不及」来形容。
　
　　这只基金就是由富兰克林邓普顿管理的「富兰克林入息基金」。以现价计，该基金的息率有
８厘以上，跟现时的安联收益及增长基金一样，因为两者都在过去一年半左右下跌了。总之，以
现价计，两者最新的息率都是８厘多一点。
　
　　但富兰克林入息基金在过去一年多都没有减过派息，如果以长时间计，她的派息是持续增长
的，即是加息多过减息。
　
　　而且，更重要的是，以现价计，富兰克林入息基金比发行价只低了几个巴仙，但安联收益及
增长基金则跌了两成左右。换句话说，如果你在该基金成立之时便买入，确实可以收到８厘左右
的利息。
　
　　至于这只富兰克林入息基金是怎样做到长期稳定派息，以及她的其他资料，下次再续。
《凌风》
　
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