《与联共策》在此次美国大选之前，由于美国政治分裂并走向两极化，使选举拉锯相当激烈
。随著特朗普当选，未来数月可能出现重大的政策变化。
　
　　短期内，投资者仍在消化政治新局，金融市场可能随之波动。然而，联博提醒投资者切勿因
选举结果大幅度调整原有的投资配置或改变投资策略。选举后的市场波动是正常情况，回顾特朗
普２０１６年第一次当选时，金融市场波动在选举后快速消退。我们认为，大幅度的政策转变，
仍需要时间进行协商，甚至需要更长的时间才能渗透到各个行业、公司和市场，故此投资者可以
关注政策变化，但无须过度担心。
　
＊债市：利率近期波动较大，现在仍是投资良机吗？＊
　
　　近期美国经济数据亮眼，显示美国经济极具韧性，可能使联储局放慢减息步伐，加上市场担
心特朗普全面执政可能推升财政赤字与通胀，美国国债回报率近期面临上行压力。联博债券投资
团队认为，目前债券投资仍具吸引力。
　
　　待市场消化选举结果，市场焦点可望重回基本因素与央行货币政策。目前联储局正处于减息
周期的初期。不仅是美国国债，现阶段不同类别（例如企业债券和非投资级别债券）的债券收益
仍相对较高，而价格亦仍具上涨潜力。
　
　　我们认为，中短天期债券回报率与联储局政策利率的相关性较长天期的高，加上利率风险及
信用风险均低于长天期债券，现阶段中短天期债券尤其具吸引力。
　
　　就债券种类而言，我们较偏好已发展市场的债券；主权债券、投资级别企业债券、非投资级
别债券各具优势。
　
　　非投资级别债券在减息周期、同时经济可能放缓的环境中的表现值得期待；假设未来通胀风
险因新政策而攀升，也可望成为应对通胀与利率风险的较佳债券工具之一，惟须注意部署宜集中
于信用评级较佳的ＢＢ级及Ｂ级债券，可望于经济降温的环境中降低投资组合的违约风险。《联
博中国香港零售业务董事总经理　邹建雄》
　
＊《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。