《投资有道》随著全球经济快速发展，基础设施投资已成为各国经济增长的重要支柱。欧美
市场在基建领域中各具特色，因能源转型目标和数位化需求，正逐渐成为投资者关注的焦点，并
为欧洲提供良好的布局机会。
　
＊政府政策有力支持＊
　
　　首先，欧盟近年来持续推出一系列针对基础设施和能源转型的政策支持。于欧盟的《欧盟竞
争力指南》中强调欧洲需加快基建投资以重拾竞争力，并推出多项具有指导意义的法案，例如：
ＡＩ工厂计画（２０２５年第一季度）：旨在建立ＡＩ超级工厂，提升欧洲在人工智能训练和生
态系统建设中的领先地位。
　
　　工业减碳加速器法案（２０２５年第四季度）：加快电网现代化和可再生能源基建投资，包
括氢能和碳捕集等技术的应用。
　
　　这些政策不仅为欧洲基建发展提供了明确路径，也为公用事业和相关基建企业创造了长期增
长的契机。
　
＊行业错位提供机遇＊
　
　　另外，我们认为欧洲公用事业公司存在著重大的行业错位，可能为主动型管理者提供机遇。
随著全球数位化和人工智能的普及，数据中心的需求正快速增长。ＡＩ技术的应用需要更高密度
的计算能力，而这进一步推动了电力需求的增加。根据麦肯锡的数据，欧洲数据中心的电力需求
预计将大幅上升，为公用事业公司提供长期的收入增长机会。同时，数据中心的建设还将加速可
再生能源的投资，例如风能、太阳能和电网储能等。
　
　　值得注意的是，北欧国家（瑞典、挪威、芬兰、丹麦、冰岛）因其丰富的可再生能源资源、
低电价和有利的气候条件，成为数据中心投资的首选地区。瑞典的「Ｎｏｄｅ　Ｐｏｌｅ」地区
已吸引了多家美国科技巨头投资，展示了北欧在基建和能源领域的竞争优势。
　
＊能源独立与绿色转型＊
　
　　第三，我们认为电气化和对能源独立的投资可以继续推动欧洲电力和天然气公用事业公司的
发展。欧洲目前约三分之二的能源依赖化石燃料，这对于能源安全构成了潜在威胁。为了减少对
进口能源的依赖，欧盟正在加速推进绿色能源转型。电气化和能源独立的投资将在未来几年内持
续驱动欧洲的电力和天然气公用事业发展，包括建设氢能基础设施、碳捕集设施以及现代化电网
等。
　
　　在估值方面，欧洲公用事业板块的市盈率折让（３１％）和股息收益率利差（２２０个基点
）显示出其相对于美国的低估值特性。这为价值型投资者提供了吸引力，特别是在市场波动加剧
时，稳定的股息收益可提供一定程度的防御作用。
　
　　总结来说，环球基建的投资市场充满机会，好像欧洲公用事业是今年值得留意的主题。透过
环球基建基金去捕捉相关投资，有潜力获取稳定的资本增值及收益回报，同时可为投资组合带来
分散风险之效。《ＢＮＹ投资管理香港零售分销业务主管　高韦玲》
　
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