《投资特写》２０２５年全球市况走势持续波动，投资者面对地缘政治与贸易政策不确定性
的多重挑战下，正重新调整资产配置，以期望达到持续回报及分散风险的作用。
　
　　面对动荡的环境，即使各地关税暂缓９０日，各种不确定性预料仍会持续一段时间。这将影
响企业决策，从而不利企业及消费者信心，也可能影响全球总需求及资本开支。惟中美贸易谈判
取得进展，胜市场预期并带动短期投资气氛改善。
　
　　部分企业或会试图在９０日缓冲期内抢先行动，短期内或会出现一些提前效应。事实上，关
税影响有待反映，这对复杂供应链各个环节的影响仍然难以估量。这将影响企业盈利预期，从而
导致股市持续波动。投资者应透过专注寻找具有稳健盈利、强劲资产负债表及吸引估值的企业，
藉此减低投资组合的下行风险。如企业能够在不同市场周期维持甚至增派股息，通常在市场调整
时的波幅及跌幅均较低。这反映企业具备稳健的财务实力及业务模式，以维持股息增长，也意味
有能力抵御市场动荡。
　
　　防守型股息策略有助投资者分散风险，在美股不再一支独秀的环境下寻找不同机遇。过去十
年，美国经济不断增长及科技行业蓬勃发展支持下，美国股市一直主导全球股市格局。美国市场
估值亦明显高于全球其他地区，反观美国以外企业的估值更合理及更接近长期平均水平。
　
　　根据过往经验，波动性会促使市场领导地位改变，美国股市领导地位未必会无限期延续下去
。各种不确定因素充斥投资市场下，投资者宜分散投资及专注于稳健资产。地区方面，欧洲经济
现复苏迹象，欧洲区内不乏估值吸引的国际化企业，其股息能力不容忽视。行业方面，投资者应
平衡投资于周期性行业及防守性较强的企业，以免承担太多受经济周期所伴随的风险。《富达国
际香港及中国离岸分销业务总监　潘恩美》
　
＊《经济通》所刊的署名及╱或不署名文章，相关内容属作者个人意见，并不代表《经济通》立
场，《经济通》所扮演的角色是提供一个自由言论平台。