《投资特写》联储局如预期于９月暂停加息，惟前瞻指引维持鹰派。紧缩环境的滞后影响尚
未完全反映，但油价上扬或成为影响欧美通胀的逆风，高息环境或较市场预期更长。反观亚洲通
胀相对受控，经济持续展现韧性，投资亚洲投资级别债券既可捕捉稳定收益机会，更可增加投资
组合的防御性。
　　随著已发展市场紧缩信贷的影响逐步浮现，环球经济增长或将进一步放缓，地缘政治局势仍
趋紧张，联储局的利率点阵图显示年底前仍有机会再加息一次，多项利淡因素充斥市场下，未来
市况或持续波动。要增强投资组合的防守性，可透过于组合内加入能够提供稳定收益机会的优质
债券，因收益于市况下行时可作为投资组合的安全气垫。
　　债券质素较高的投资级别债券更有望于波动市中维持相对稳定价格，其中可受惠于亚洲经济
持续展现韧性的亚洲投资级别债，更有潜力为投资者提供吸引回报。以马来西亚和澳门周期性消
费类企业发行的投资级别企业债为例，近期表现受惠于区内的经济稳定，以及全球旅游业复苏。
　　最近日本股市成市场焦点，而日本债市亦存在吸引的投资机遇，由于日本央行有可能调整孳
息曲线控制政策（ＹＣＣ），或会促使长期利率上升，长远利好金融企业的净息差及盈利，投资
者不妨留意日本金融企业所发行的投资级别企业债。
　　除企业债外，亚洲债市也提供不少优质主权债券的选择，当中包括南韩国债。尽管南韩国债
在２０２２年底的市场反弹浪中一直落后，但该国外汇储备逾４０００亿美元，南韩央行有望于
年内减息，加上科技行业周期已接近触底，有望于明年反弹，将支持其半导体产业向好。
　　总括而言，面对环球经济增长放缓，投资级别债券提供的稳定收益，可帮助投资者提升投资
组合的防守性。其中，亚洲投资级别债不仅可提供丰富多元的优质债券选择，债券表现更有望受
惠于区内经济相对较高的韧性。
《富达国际香港及中国离岸分销业务总监　潘恩美》
　
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