《创富理财》在美股自经济开始放缓及板块轮动下，标普５００在上周起持续回落，而当中
美股「七巨头」（Ｍａｇｎｉｆｉｃｅｎｔ　７）也出现回调。但拉长一点来看，今年以来美股
七巨头的股价表现贡献了绝大部分标普５００指数的升幅，而它们股价的升势也有盈利的配合，
过去一段期间确实七巨头的盈利增长快速攀升，其馀公司相较之下盈利增长速度则表现平平。
　
＊标普企业盈利增长不同步，七巨头以外企业渐入佳境＊
　
　　然而此趋势可能会逐渐改变，有研究机构预估七巨头的盈利增长速度将放缓，而七巨头以外
的公司下半年盈利将重新加速增长，近期陆续公布的第二季财报即将揭示是否「预言成真」。因
此，部分围绕在ＡＩ之外的产业将因ＡＩ的应用开始扩及其他领域而有表现机会，且其估值也相
较有吸引力，包括通讯服务、汽车相关半导体、电子商务等行业。
　
＊５Ｇ受惠生成式ＡＩ应用，各种服务有赖高速网路建置＊
　
　　有见及此，笔者在本文向大家介绍美国通讯类个股的市场展望。美国的无线服务提供商正在
透过推动设备升级以及高阶方案来扩大用户数。根据研究机构预测，到２０２４年底时，５Ｇ用
户数将较２０２３年增长６０％，占电信服务总户数的４５％，而此一比例在２０２３年仅有
３０％。美国主要电信设备及服务营运商正积极部署高容量的频谱，藉此满足市场对于高速网路
的要求。而且目前除了一般用户外，企业层面也看到相当强的需求预估，显示企业内部也多有配
备相关生成式ＡＩ应用来提升员工生产力。此外，相关企业正透过提供新的高级方案及额外服务
内容，期望更多消费者新增订阅或是升级５Ｇ服务，以推动所有用户朝向更贵的方案迁移来提高
盈利，且随著更多厂商使用频谱，可在同一频率上使用固定式无线网路，提高网络效率的同时也
增加收入。
　
＊订阅式ＡＩ服务增长翻倍，这成为通讯业成长新动力＊
　
　　市场开始对生成式ＡＩ服务收费，包括订阅式收费的聊天机器人服务，以及大型广告商将其
用于广告定位以及精准行销。而不到一年的时间，市场主要的聊天机器人收费服务，在用户数及
营收趋势皆增长超过三倍，显示对训练模型及相关应用的资本投入已有成果，因此包括
ＯｐｅｎＡＩ、Ａｎｔｈｒｏｐｉｃ和Ｇｏｏｇｌｅ等企业皆有提供收费的订阅产品，后续可能
使仍提供免费服务的企业跟上脚步，并因而带动收入增长。近一年以来通讯及５Ｇ相关个股都跑
赢标普５００，为资讯科技以外表现相对强势的行业之一。５Ｇ企业股价表现相较其馀通讯服务
类股波动更大，主要反应市场对相关趋势更敏感，然而在市场确认趋势后，其反弹的力度也更大
且升势更为凌厉。投资者可留意相关行业的个股或直接购入ＥＴＦ，以部署整个板块。
《凯基亚洲研究部分析员　龚俊桦》
　
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