《投资新视野》新兴市场股市现时有一半由印度及中国组成，而结构性趋势亦长远利好印度
，只要严选投资策略，不难获取个中潜在回报。
　
＊投资地位渐趋重要＊
　
　　印度已成为愈来愈重要的投资目标，当地主要股票基准Ｎｉｆｔｙ　５０指数于过去２０年
持续录得双位数字回报。随著投资者相继涌入，印度股市的整体估值有所增长。虽然不乏利好的
基本因素，但仍须严选所投资的公司。
　
＊经济改革推动十年增长＊
　
　　印度在过去十年积极改善软硬件基建，戒除官僚文化，又改革资本市场和放宽外国直接投资
，令外商急增。另一方面，当地私人消费畅旺，经济增长动力持续强劲，使２０１４年至
２０２２年间的人均国内生产总值增幅达４０％。事实上，印度已超越英国，成为全球第五大经
济体。
　　另外，政府推出税收减免和补贴等措施来鼓励企业，同时扶助当地大型公司成为「国家龙头
企业」。印度亦推行目标远大的全国计划，更换陈旧基建及支持城市发展。其他方面，印度开放
金融体系，政府减少干涉国营银行，为具潜质的私营银行提供发展空间。
　
＊数码改革神速＊
　
　　印度在数码领域亦发展神速，于２０１６年推出领先全球的即时支付技术，成为当地电商和
金融科技生态系统的重要支柱，诞生新一代金融科技创业家。受惠于电话费下跌，支付技术现于
印度拥有逾５亿名用户，且还有进一步发展空间。
　
＊专才人口庞大＊
　
　　印度的年轻人口庞大，且接受过良好教育，技能娴熟的资讯科技专才不下数百万，为当地经
济注入具颠覆性的增长动力，特别是在电商和金融科技领域。
　　随著全球制造业逐渐撤离中国，加上环球劳工短缺，印度可望以充裕的劳动力发挥其优势。
　
＊股市势不可当＊
　
　　近年，印度证券交易委员会放宽外资的持股限制，刺激国家证券交易所和孟买证券交易所的
上市公司总市值在三年内增加１万亿美元，巩固印度在ＭＳＣＩ新兴市场指数的地位。以市值计
算，印度现为全球第四大股市，仅次于美国、中国和日本。
　
＊审慎选股为投资上策＊
　
　　这股增长动力当然并非绝无风险。印度通胀稳定，经济持续扩张，但波幅加剧的可能性高于
月前。新联合政府为防范市场增长过急，于７月公布的预算案推出税收改革措施，包括增加股票
投资税，以免市场过度亢奋，同时降低外国公司的税收来吸引投资。
　　此外，政府在预算案拨款数十亿美元来创造就业机会，旨在巩固联合政府的声望。从新形成
的政治格局可见，土地、劳工和资本市场改革或会面对阻力。
　　印度市场规模庞大，流动性亦高，较其他新兴市场多元化且集中度偏低。奉行主动管理策略
的投资者应可深入认识各公司的潜力、业务基本因素、管治结构、供应链和可持续发展表现，从
而在印度等新兴市场发掘出潜在的超额回报。由下而上的证券选择是关键所在，能否找出受惠于
结构性趋势的公司将左右投资表现。《晋达资产管理大中华零售业务主管　李玉丽》
　
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