《基金债券攻略》２０２４年来到最后几天了，我们也是时候部署２０２５年的投资。正如
我在早前几次的文章内指出，自从中央政府下了决心救市之后，中国基金，以至纯Ａ股的神州基
金（Ａ股基金）都值得大家考虑。
　
　　我个人更认为，在明年的基金投资组合中，应该增持中国基金，甚至可以是组合的核心。
　
　　在分析个别Ａ股基金前，稍稍回顾２０２４年的主要市场表现，其实，今年主要投资市场都
录得正回报。美股三大指数全面报升，当中尤以科技股为主的纳斯达克指数升幅最凌厉，截至
１２月２４日为止（下同），该指数全年上升了３３．４％。
　
　　而一向表现落后的标普５００指数，今年也上升了２６．６％，反映美股的升势是非常全面
。至于传统的道指，今年也升了１５％，虽然升幅是三者之中最小，但这些都是重磅股，能有这
个升幅已算不俗了。
　
　　除了美股三大指数表现可人之外，其实，中资股三大指数今年的表现也十分出色，可以说是
一洗颓风。
　
　　三大指数中，以国企指数的表现最好，今年暂升了２６．７％；恒生指数则升了１７．９％
；至于Ａ股的代表上证综合指数，暂时也升了１４．２％（见下表）。
　
　　　　　　　　　　主要市场指数２０２４年表现
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　　市场指数　　　　２０２３年收市　２０２４年＊　升幅（％）
　　纳斯达克指数　　１５０１１　　　２００２０　　３３．４　
　　国企指数　　　　５７６９　　　　７３０４　　　２６．７　
　　标普５００指数　４７７０　　　　６０３８　　　２６．６　
　　德国ＤＡＸ指数　１６７５２　　　１９８４９　　１８．５　
　　恒生指数　　　　１７０４７　　　２００９８　　１７．９　
　　日经平均指数　　３３４６４　　　３９５６８　　１８．２　
　　道琼斯平均指数　３７６９０　　　４３３２６　　１５．０　
　　上证综合指数　　２９７５　　　　３３９８　　　１４．２　
　　金融时报指数　　７７３３　　　　８１３７　　　５．２　　
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　　　＊截至２０２４年１２月２６日
　
　　如果将美股三大指数和中资股三大指数相比，前者过去几年已经累积不小升幅，相反，中资
股三大指数其实刚好摆脱过去几年的弱势，因此，论前景，中资股确实值得看高一线。
　
　　而我也提过，过去真正落后的，其实是内地Ａ股，因此，进取的投资者可以考虑买纯Ａ股的
基金。但市场上以纯Ａ股作招徕，又提供予零售投资者购买的Ａ股基金，数量不太多，而且规模
也不算大，部分原因是因为内地资本市场不是全面开放，外资基金只可以透过一些境外投资者的
额度去买内地Ａ股，因此，Ａ股基金的供应有限。
　
　　我挑选了四只较热门的Ａ股基金供大家参考，包括摩根的中国先驱Ａ股基金、安联的神州Ａ
股基金、联博的中国Ａ股基金，以及华夏的新视野中国Ａ股基金。
　
　　这四只Ａ股基金中，无论规模和历史，都以安联的神州Ａ股基金最突出，它是于２００９年
成立的，基金规模已达２８亿美元，以纯Ａ股基金来说，已经是当中最大的了。
　
　　由于篇幅关系，我今日先以表列方式介绍该四只Ａ股基金的资料，以及年度化表现和累积表
现（见下表），作为一个初步较量，下次再和大家详细品评。
　
　　　　　　　　　　　　　　　四大Ａ股基金年度表现比较
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基金名称╱　　　　　　今年表现＊２０２３　２０２２　２０２１　２０２０　　２０１９　
成立日期╱　　　　　　（％）　　（％）　　（％）　　（％）　　（％）　　　（％）　　
基金规模　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
安联神州　　　　　　　＋１０．９－２３．５－３５．８－０．７　＋７２．７　＋５８．５
Ａ股基金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
３１╱０３╱２００９　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
（２８．１亿美元）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
摩根中国先驱　　　　　＋７．９　－２４．３－２８．７－４．８　＋７０．０　＋５０．２
Ａ股基金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
０６╱０６╱２０１９　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
（６．９亿美元）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
联博中国　　　　　　　＋１６．４－４．５　－１９．０＋３．５　＋２０．０　＋４３．２
Ａ股基金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
０８╱１１╱２０１０　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
（３．２亿美元）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
华夏新视野　　　　　　－１０．１－１８．９－２９．４＋３５．４＋５９．６　＋２４．２
中国Ａ股基金　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
２８╱１１╱２０１４　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
（６０６万美元）　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　　
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　＊今年表现以截至今年１０月３１日止为准
　
　　　　　　　　　　　　　　　四大Ａ股基金累积表现比较
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　　基金名称　　　　　　　　１年（％）　３年（％）　５年（％）　成立至今（％）
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　　安联神州Ａ股基金　　　　＋８．２　　－４６．２　＋２．７　　＋１６８．６　
　　摩根中国先驱Ａ股基金　　＋６．８　　－４２．６　－０．６　　＋３６１．３　
　　联博中国Ａ股基金　　　　＋１３．３　－８．２　　＋１８．２　＋２８．３　　
　　华夏新视野中国Ａ股基金　－２１．１　－５２．７　＋１３．３　＋１０．５　　
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　＊累积表现以截至今年１０月３１日止为准，唯华夏新视野中国Ａ股基金的表现截至今年１１
月２９日止。
　
《凌风》
　
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